📉 半导体 · 全球股市
🔥 利润暴增557%仍遭血洗，AI泡沫恐慌叠加高杠杆爆仓，韩股两日熔断蒸发两成市值。
一、财报亮眼但预期更高
7月29日，存储芯片巨头SK海力士公布二季报：营收79.3万亿韩元，同比飙升257%；运营利润60.5万亿韩元，同比暴增557%，两项指标双双刷新季度纪录。然而，市场预期更高——分析师此前预估运营利润64.22万亿韩元、营收84万亿韩元。这份"史上最强财报"因未达华尔街预期，开盘即遭抛售。SK海力士盘中一度暴跌19%，创下上市以来最大单日跌幅纪录，收盘跌9.6%，较6月历史高点累计回撤53%，市值蒸发数百亿美元。这一惨烈走势也将近期热议的#SK海力士业绩不及预期股价暴跌带崩韩股#推至风口浪尖。
财报还披露，2026全年资本支出高达48至50万亿韩元（约合310亿美元），HBM4高带宽内存已于二季度量产出货，公司与约10家行业大客户签署了长期供货协议。但巨额资本开支叠加盈利不及预期，反而加剧了市场对AI芯片产能过剩的担忧。
二、韩股连锁崩盘
SK海力士和三星电子合计占韩国KOSPI指数权重超50%，一艘航母漏水，全舰队跟着下沉。7月29日，KOSPI指数盘中一度跌近13%，击穿5357点，连续第二个交易日触发熔断机制。两日累计跌幅约20%，全月跌幅料创约35%的历史纪录。三星电子同步暴跌超7%，连带日本东京电子跌12.6%、软银集团跌近10%，亚太半导体板块哀鸿遍野。
更值得警惕的是散户情绪的崩塌。截至29日午盘，韩国散户净卖出1.9万亿韩元规模的KOSPI成分股，与此前回调期间散户持续逢低买入形成鲜明对比。DS资产管理公司基金经理尹俊元直言："投资者只顾仓皇出逃，这属于非理性抛售。"
三、风暴背后的深层逻辑
港美股也未能幸免——SK海力士美股盘前跌近5%。不过30日风云突变：SK海力士会长崔泰源首次增持3620股公司股票，金额达47.86亿韩元，称"股价估值严重偏低"。随后亚马逊宣布将年度资本支出上调至2200亿美元，AI军备竞赛信号强烈，SK海力士股价单日暴拉28%，KOSPI指数创历史最大单日涨幅。
同一天，"AI股神"Leopold Aschenbrenner创立的对冲基金Situational Awareness因高杠杆押注AI股爆仓，清仓450亿美元公开持仓。分析人士认为，这批"带血筹码"出清标志着强制卖家离场，反而触发解脱性买盘，推动AI股大幅反弹。深层逻辑在于：市场对AI投资回报的质疑从未消失，任何风吹草动都会引发踩踏，但巨头真金白银的投入和产业基本面并未走坏。法巴银行分析师指出，自6月底以来半导体板块总远期盈利增长了7%，抛售更多由情绪驱动而非基本面恶化。
综合第一财经、财联社、证券时报、格隆汇报道 | 2026年7月31日
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