📌 #7月制造业PMI为49.2% 环比回落

📊 宏观经济 · 制造业

🔥 高温洪涝叠加上月高基数，7月PMI三线跌破荣枯线，但高技术制造业逆势扩张，行业冷热分化加剧。

国家统计局7月31日公布最新数据：7月制造业PMI为49.2%，环比回落1.1个百分点，这是自今年2月以来首次跌破50%荣枯线。非制造业商务活动指数同步降至49.0%，综合PMI产出指数录得49.3%，三线同时收缩尚属年内首次。市场热议的 #7月制造业PMI为49.2% 环比回落# 并非偶然——去年同期制造业PMI同样是49.3%，说明7月走弱含有明显的季节性成分，高温、洪涝、台风多重因素叠加放大了数据的波动幅度。

分项来看，供需两端同步承压：生产指数降至49.9%，新订单指数跌至48.5%，前者受气候和物流扰动影响偏大，后者回落幅度远超近5年同期均值，显示需求端的疲软更为深层。

整体数据虽不乐观，但结构中有亮色。高技术制造业PMI高达53.3%，仅微降0.2个百分点，与整体PMI的差值进一步走扩至4.1个百分点。装备制造业也守在51.4%的扩张区间。反观消费品制造业和高耗能行业，分别掉至47.8%和47.0%，前者环比暴跌2.4个百分点，台风导致的物流中断对消费品产线冲击明显。

价格端亦在分化：原材料购进价格指数仍在53.2%高位，出厂价格指数仅47.8%，价差收窄至年内最低的5.4个百分点，中下游企业利润空间一定程度上得到修复。另一个积极信号是：从业人员指数逆势上升0.5个百分点，企业用工并未随景气回落而收缩。

出口表现成为本轮数据中的隐秘支撑。新出口订单指数录得49.6%，仅微降0.5个百分点，回落幅度远小于新订单指数的2.7个百分点，且略强于季节性，暗示外需仍有韧性。内需才是真正的短板——采购量指数滑至49.4%，产成品库存指数反而升至48.6%，需求消化速度明显跟不上生产节奏，企业面临被动累库风险。

政治局会议已明确加大逆周期调节力度，存量政策加力落实，增量政策提速储备。建筑业新订单指数环比暴跌6.2个百分点至40.1%，很大程度上是专项债发行节奏偏慢所致，随着三季度后半段资金到位，8月数据有望回归荣枯线上方。非制造业业务活动预期指数仍维持在55.4%，老板们对中短期前景并不悲观。

综合国家统计局、东海证券、新浪财经报道 | 2026年8月6日