📌 #长鑫首日狂飙3.3万亿，合肥和阿里赢麻了

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🔥 长鑫科技上市首日市值冲上3.28万亿元登顶A股，合肥国资十年陪跑浮盈破万亿，阿里76亿投入变1600亿，国产存储芯片终于拿到了资本市场定价权。

7月27日，国产DRAM龙头长鑫科技（688825.SH）登陆科创板，开盘即暴涨471%，盘中最高冲到55.03元，收盘市值3.28万亿元，一举超越工商银行，成为A股新晋市值一哥。这场#长鑫首日狂飙3.3万亿，合肥和阿里赢麻了#的资本盛宴，创下了科创板史上最大最快IPO纪录——从受理到挂牌不足7个月，募资579亿元。

但最让人震撼的不是市值数字本身，而是这背后的业绩逆袭。招股书显示，长鑫科技2022至2024年连续三年亏损，累计亏掉近320亿元。到了2026年，画风骤然反转：一季度营收508亿元、归母净利润247.62亿元，相当于一个季度赚的比前三年亏的都多。公司预计上半年归母净利润达到500亿至570亿元，同比增长超过22倍。

这场IPO最大的赢家，毫无疑问是合肥国资。从2016年"506项目"启动至今，合肥国资体系通过清辉集电、长鑫集成、合肥集鑫等多个平台不断加注，十年累计投入约248亿元。按上市首日收盘价测算，合肥国资合计持股36.79%，对应市值超过1.08万亿元，账面浮盈直接破万亿。十年前国产DRAM几乎100%依赖进口，合肥敢砸180亿一期投资、自己扛八成，当时被不少人认为是"疯了"——如今这笔账算下来，堪称中国硬科技历史上最成功的城市投资。

阿里也不遑多让。通过阿里云和阿里网络两家主体合计持股4.97%，累计投入约76亿元，按收盘价对应市值约1630亿元，浮盈超过1550亿元，收益倍数超21倍。阿里的投资逻辑不纯是财务投资——阿里云AI服务器大量消耗DRAM，绑定国产存储供应链安全才是真正的战略落子。

长鑫科技的股权激励覆盖面之广在A股半导体公司里极为罕见。两期员工持股计划累计覆盖6760人次，第二期授予价低至0.108元/股，按开盘价计算账面回报超过400倍。创始人朱一明更是公开承诺：上市后第一个十年不减持，第二个十年每年最多减持20%，还把约7.68亿股在未来分十年全部分给在职员工——这份20年的锁定承诺，在整个A股都极为罕见。

当然，盛宴之下也有酸楚。碧桂园创投曾在2021年拿下1.56%股权，却在2024年底因债务压力以20亿元转让给合肥建长。按上市首日市值测算，这笔股权值516亿元，直接错失近500亿。这不是看走眼，而是地产资本的财务周期，根本熬不过半导体产业十年磨一剑的漫长投入。

综合中国企业家杂志、华夏时报、Tech星球、鱼记财经报道 | 2026年8月2日