📌 #长鑫科技累计换手率超107%

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🔥 上市仅5个交易日，长鑫科技累计换手率突破107%，意味着首批45亿流通股已全部换过一遍手，多空博弈烈度创A股历史之最。

7月27日登陆科创板至今，长鑫科技累计换手率超107%。这不是小盘股的游资对倒，而是一只总市值超3万亿的超级大盘股。上市首日换手率便高达66.4%，此后三天分别为20%、13%、8%，加上7月31日盘中冲高60.60元时的放量成交，累计换手轻松突破100%。换句话说，首批45.03亿股无限售流通股已经全部易主，甚至部分筹码完成了多轮转手。创下A股史上单日成交1411亿纪录的超级新股，交投热度丝毫不减。当前市场对#长鑫科技累计换手率超107%#的关注，折射出资金对"中国存储第一股"的巨大分歧——有人觉得3万亿贵了，有人觉得DRAM赛道才刚刚起步。

高换手并不意味着必然下跌。上市第5个交易日，长鑫科技盘中一度涨超14%，最高触及60.60元，总市值站上4万亿关口。从8.66元发行价算起，涨幅已接近600%。但换手率突破100%也证明：中签的机构和大户已基本离场，筹码全部转移到了二级市场追入者手中，后续走势完全取决于新增资金的态度。

市场愿意给长鑫科技如此溢价，根源在于其不可替代的战略稀缺性。作为国内唯一实现DRAM规模化量产的IDM企业，长鑫科技按产能、出货量统计已跻身全球第四。今年一季度营收508亿元，同比增长719%，归母净利润247.62亿元，一个季度就抹平了过去两年的全部亏损。公司预计上半年归母净利润500亿至570亿，相当于日均净赚近3亿元。

更深层的逻辑来自AI算力浪潮。大模型训练与推理需要海量高带宽内存，全球DRAM产业一季度营收环比增长81%、创970亿美元历史新高。TrendForce预判第三季度DRAM合约价仍将上涨13%至18%。在供需持续偏紧的格局下，卖方机构给出2026年归母净利润1500亿以上的预测，对应动态市盈率约20倍，在科技龙头中并不算离谱。

但107%的换手率也敲响了警钟。存储芯片是强周期行业，当前业绩含金量有景气红利成分。2022至2024年长鑫累计亏损近320亿，2025年才首次年度扭亏。一旦全球DRAM供需在2027年迎来拐点——正如部分业内人士预判的那样——产品价格回落将直接冲击利润。另外，发行价对应2025年静态市盈率已超300倍，即便按2026年乐观利润计算，当前估值也不便宜。有券商营业部负责人坦言"从来没见过交易量这么大的新股"，这种热度本身也是风险信号。

综合上海证券报、中国证券报、经济参考报、中国企业家报道 | 2026-08-01