📌 #罕见7家投行罚单集中开出

📊 金融监管 · 投行合规

🔥 证监会对7家券商同日亮剑，投行"机构+个人"双罚并举成为监管新常态，资本市场看门人正经历史上最严穿透式问责。

近日证监会官网一次性公示9份行政监管措施决定书，叠加上海证监局1份警示函，广发证券、世纪证券、红塔证券、国元证券、国融证券、甬兴证券、国泰海通证券等7家券商同日被罚，在投行圈引发震动。有业内人士感叹，做投行这么多年，#罕见7家投行罚单集中开出#还是头一回见，一天之内7张罚单密集落地，密度之大、覆盖面之广，刷新了近年单日投行处罚纪录。

更值得关注的是，此次处罚并非"走个过场"。国元证券、国融证券、甬兴证券3家机构被直接"责令改正"——这是比警示函更严厉的措施，意味着必须提交整改报告并接受属地证监局复查。其时任投行业务负责人李洲峰、柳萌、金勇熊同步收到警示函，一刀砍机构、一刀追个人，"双罚"模式彻底打破了过去"罚机构不罚人"的侥幸空间。

梳理罚单细节，7家券商的违规问题高度雷同——尽职调查执行不到位、质控与内核把关不严，几乎成了"标配"。广发证券被指出质控部门独立性不足、项目收费不规范；红塔证券质控现场核查走过场，保荐报告披露不充分；世纪证券更是质控内核双双失守，薪酬管理也有问题。说白了，就是投行"重承揽、轻质控"的老毛病根本没改——抢项目时冲在第一线，内控核查却层层放水。

而国泰海通证券的问题出现在债券受托管理环节。作为景瑞地产债券受托管理人，存在未及时披露重大诉讼、债务违约等事项，也未严格按规定开展现场风险排查。这说明监管的触角已经从IPO保荐延伸到了债券存续期管理，债券受托人"只管承销、不管存续"的懒政模式正在被逐项清算。

此次集中处罚并非孤立事件。据易董数据，2026年开年至今相关监管机构已开出150份行业监管函，波及57家券商。今年3月，天风证券、华西证券、东方证券等9家券商就曾集中收罚单，且处罚多针对2020至2022年的存量项目，监管正在系统性地回溯"历史旧账"，没有哪家券商能指望靠时间洗白违规记录。

北京大成律师事务所高级合伙人马宏伟分析称，当前券商监管已突破单一处罚模式，步入全链条、穿透式、双主体问责新阶段。2026年4月中证协修订发布的薪酬指引更是堵上最后一块短板：投行核心岗位绩效薪酬递延比例不低于40%、期限不少于3年，追索扣回覆盖离职和退休人员。一句话，合规已从成本负担变身为生存门槛，风控能力比揽项目能力更能决定一家投行的命运。

综合经济参考报、财联社、中国金融新闻网报道 | 2026年8月6日