⚡ 有色金属 · AI算力基建
🔥 AI算力基建全面提速，锡钼铟钽等"算力金属"供需格局逆转，价格中枢系统性上移，产业链企业利润翻倍增长。
一、AI基建狂潮引爆上游金属
全球人工智能算力基础设施建设正以前所未有的速度扩张，#算力金属价格狂飙# 已成为2026年下半年大宗商品市场最热的叙事线之一。从AI服务器、数据中心到光模块、高端电路板，每一环都离不开锡、钼、铟、钽、钨等关键小金属——它们被行业统称为"算力金属"。Wind数据显示，截至7月31日，锡现货价格报54660美元/吨，半年内累计上涨33.64%；钼精矿价格同期涨幅更高达42.44%。这不是短期炒作，而是AI算力基建持续扩张叠加矿端供给刚性共同推动的系统性重估。
所谓"算力金属"，涵盖了半导体先进封装必需的锡、存储器制造依赖的钼、光纤通讯离不开的锗、化合物半导体衬底核心原料铟等十余个品种。上海钢联分析师熊若男指出，这些金属的价格上行并非短期波动，长期来看，多个品种的价格中枢将继续上移，供给端矿山开采周期长、新增产能释放缓慢是刚性约束。集邦咨询预测，2026年全球AI服务器出货量同比增长28.3%，这意味着上游金属需求远未见顶。
二、产业链利润集体暴增
价格飙升直接传导至企业利润端。中国有色金属工业协会最新数据显示，上半年全行业规上企业实现利润总额4183.9亿元，同比暴增94.0%，利润增量占全国规上工业企业总增量的32.6%，盈利增速冠绝工业各领域。其中铝行业贡献率43.5%居首，铜13.6%、钨钼9.0%，四大品类合力贡献行业79%的利润增量。更令人瞩目的是，磷化铟衬底公司AXT三个交易日累计涨幅超85%，云南锗业8月4日直接涨停，驰宏锌锗、锡业股份集体跟涨。
具体到个股，翔鹭钨业上半年净利润预计4.5亿至6.5亿元，同比增长最高达3435%——这个数字即使放在A股历史上也堪称炸裂。驰宏锌锗预计净利润15.5亿至17.5亿元，同比增长超66%。这不是个别公司的运气，而是整个算力金属赛道的集体狂欢。正如行业专家所言，AI产业链正从"芯片概念"加速落地为实体硬件建设，云厂商和算力运营商已从下单芯片转向大规模启动AI服务器整机采购。
三、供给刚性下的长牛逻辑
与以往周期性涨价不同，本轮算力金属行情有着坚实的供给侧支撑。以高端电路板为例，一条高速PCB产线从建设到客户认证少则一年多、多则两年以上，上游铜箔、覆铜板扩产同样周期漫长。供给端面临刚性制约，短期内难以通过扩产平抑价格。更关键的是，锗、铟等品种还涉及出口管控政策，全球供应链进一步收紧。业内人士透露，磷化铟衬底头部厂商订单已排至2027年，高速PCB涨价幅度超过四倍，行业缺料已成常态。
同济大学国家创新发展研究院研究员宫超的判断一针见血：AI算力热潮已实质性传导至硬件底层，一场围绕算力基建的产业连锁反应全面启动。从大模型到GPU，从光模块到高端电路板，再到上游算力金属——每一环都在接力这场由中国智造与全球AI竞赛共同驱动的价值重估。当供给跟不上需求的脚步，"算力金属"的故事，也许才刚刚翻开第一章。
综合证券日报、上海证券报、湖南省工信厅报道 | 2026年8月4日
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