📌 #算力起势强者愈强

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🔥 AI算力需求爆发，半导体半年报揭示"强者愈强"的产业逻辑

近日，A股上市公司半年报披露收官，人工智能产业的真实图景得以窥见：AI浪潮并非雨露均沾的"行业盛宴"，而是一场沿产业链次第传导的结构性变革。算力赛道展现出极强的增长势能，上游硬件厂商率先享受到红利。#算力起势强者愈强# 这一特征在半导体板块的中报数据中体现得尤为明显。

寒武纪上半年实现营业收入59.96亿元，同比增长108.13%，归母净利润23.11亿元；海光信息营收90.99亿元，同比增长66.52%。阿里巴巴、腾讯、百度合计资本开支约1318.5亿元，阿里"AI云与算力服务"收入增长45%，百度GPU云收入增长283%。Gartner预计，AI数据中心生态系统收入占全球半导体总收入的比重，将由2026年的36.5%提升至2030年的53%以上。

国产AI芯片正在经历从"能用"到"好用"的关键一跃。壁仞科技上半年营收12.36亿元，同比增长1997.6%；摩尔线程营收17.36亿元，同比增长147.4%。天数智芯推理产品收入达6.54亿元，同比增长651.8%，占收入比例从26.8%增至69.2%。2026年国产AI芯片需求规模约400万颗，实际交付约300万颗，存在百万级产能缺口。

但繁荣背后也有隐忧。除寒武纪和海光信息外，摩尔线程、沐曦股份、天数智芯、壁仞科技四家GPU厂商的主营业务亏损情况仍在持续。存货增加也影响到经营性现金流，多数厂商现金流为负。赛道内部分化加剧，头部企业形成"技术领先—订单集中—利润增厚—再投入"的正循环。

透过中报数据，AI产业的发展逻辑蕴含三重启示：第一，AI产业链红利兑现存在先后顺序，硬件先受益、应用后受益；第二，赛道内部分化加剧，强者愈强格局显现；第三，要理性甄别业绩动因，区分周期修复与AI真实增量。

短期看，算力硬件仍是产业链业绩"压舱石"；长远看，AI产业的终极价值，终将在千行百业的场景落地中兑现。资本市场的估值逻辑正在发生深刻转变，订单能否落地、收入结构是否改善、盈利质量是否扎实成为衡量AI企业成色的核心标尺。

综合证券日报、人民邮电报、南方都市报报道 | 2026年9月3日