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🔥 国产AI芯片独角兽登陆科创板，首日暴涨179%，开盘市值超1700亿，腾讯是第一大客户
9月11日，#燧原科技今日登陆科创板# 正式在上海证券交易所科创板挂牌上市。本次公开发行股票4303.52万股，发行价格142.18元/股。上市首日股价高开，开盘价410元/股，较发行价上涨188.37%，截至收盘报397元/股，涨幅179.22%，开盘市值突破1700亿元。
这是一家成立于2018年的公司，用了不到8年时间，从零起步到市值千亿级别。在整个AI芯片赛道里，燧原科技的上市节奏堪称"火箭速度"。
一、营收复合增长率81%，AI加速卡卖疯了
招股书数据揭示了这家公司的增长曲线。2023年至2025年，公司营业收入分别为3.01亿元、7.22亿元、9.90亿元，复合增长率达到81.32%。2026年上半年更是爆发式增长，实现营收11.20亿元，同比增长279.08%——半年收入超过去全年。
核心引擎是AI加速卡及模组业务。2025年该业务收入8.56亿元，占主营业务收入的86.83%，全年销量达6.49万张，同比增长197.81%。背后逻辑很清晰：大模型从训练走向推理，算力需求从实验室走向产业端，国产AI芯片迎来真正的商业化拐点。
二、中国AI加速卡市场将破万亿，国产替代加速
根据灼识咨询数据，中国AI加速卡市场规模已从2020年的122.54亿元增长至2024年的2164.77亿元，预计2028年将达到11076.46亿元，复合增长率50.40%，届时中国市场需求将占全球约30%。
燧原科技的技术路径值得关注：硬件上自研GCU-CARE加速计算单元和GCU-LARE片间高速互连技术，软件上自研"驭算TopsRider"全栈AI计算平台，降低了主流AI模型的迁移成本。公司累计研发投入36.76亿元，研发人员占员工总数76.73%，典型的"技术驱动型"打法。
三、腾讯背书，但客户集中度是隐忧
燧原科技的商业化离不开腾讯。招股书明确提示"对终端第一大客户腾讯关联销售金额持续增长且收入占比较高"的风险。腾讯既是股东也是客户，深度绑定是一把双刃剑：短期看是稳定订单来源，长期看是客户集中度风险。
董事长赵立东在上市交流会上表示，DeepSeek系列大模型的发布大幅降低了AI软硬件使用成本，加速了人工智能应用落地，推动推理端算力需求增长。公司预计2026年可基本实现盈亏平衡，也存在到2027年才盈利的可能性——烧钱搞芯片，盈利还在路上。
综合上海证券报、经济参考报、中国证券报报道 | 2026年9月11日
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