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🔥 宇树科技上市第11个交易日股价腰斩，人形机器人第一股迎来估值大考
一、上市两周，股价从4449亿缩水至2220亿
9月2日，"人形机器人第一股"宇树科技（688836.SH）股价盘中跌破550元/股，跌幅一度超过4%，总市值跌至2220亿元下方。回溯8月19日上市首日，开盘价1100元/股，较发行价150.80元暴涨629.44%，总市值一度高达4449亿元。
两周时间，市值缩水近2000亿元。这场"腰斩"引发市场剧烈关注——投资者不禁要问：人形机器人第一股的成色，是否被高估了？
二、产业逻辑未变，短期回调是多重因素叠加
证券日报发文称，勿用短期K线定义人形机器人的未来。宇树科技股价回调，是多重因素叠加的结果：上市初期炒作资金退潮、人形机器人行业业绩兑现周期漫长、技术迭代与商业化进度存在不确定性，都是合理的压力来源。
从基本面来看，宇树科技并非空有概念。公司四足机器人2023年至2025年累计销量超3.3万台、连续多年居全球第一；2025年人形机器人出货超5500台同样位居全球第一。创始人王兴兴也在投资者交流会上明确表示，希望投资者是"认同公司的价值才买我们公司的股票"，而非一味炒作。对于上市后的压力，他回应称"有压力更有动力"。
#宇树科技股价跌破550元# 腰斩背后的深层逻辑是：资本市场对人形机器人赛道的热情已经从"讲故事"阶段，过渡到"看业绩"阶段。一旦商业化进度不及预期，企业必然面临估值压力。这对整个赛道都是警钟。
三、人形机器人赛道：从烧钱到盈利验证的新阶段
宇树科技的上市，被市场视为行业从"烧钱讲故事"迈入"盈利验证"新阶段的标志。公司成立十年，从2016年创立至今，已形成"四足+人形+组件"完整产品矩阵，是全球人形机器人领域为数不多实现规模化出货且已盈利的企业。
但对整个赛道而言，这只是一个开始。人形机器人行业未来发展空间足够大，但业绩兑现周期漫长。宇树科技创始人王兴兴曾在2026世界机器人大会上表示，判断具身智能是否迎来产业临界点，有一个相对直观的标准：在80%的陌生场景中，通过语音或文字指令，机器人能够顺利完成大约80%的任务。他预计，这一时点快则两三年，慢则需要五到十年。
股价腰斩不等于产业逻辑逆转，但市场用真金白银提醒所有参与者：人形机器人的商业化大考，才刚刚拉开序幕。
综合澎湃新闻、上海证券报、央广网报道 | 2026年9月2日
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