📌 #央行开展5000亿元买断式逆回购

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央行9月7日等量续作5000亿元买断式逆回购，跨季流动性呵护意图明确，市场资金面延续稳健格局

一、5000亿逆回购落地在即

中国人民银行9月4日发布公告称，将于9月7日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（89天），到期日为12月5日。#央行开展5000亿元买断式逆回购#引发市场广泛关注。由于9月7日有等额5000亿元3个月期买断式逆回购到期，本次操作实为等量续作，买断式逆回购余额将维持6.3万亿元不变。

从公开市场操作节奏来看，本月以来7天期逆回购投放仅50亿元，且已连续3天零操作。截至9月4日，本月以来隔夜逆回购和7天期逆回购合计净回笼11905亿元，延续上月各项工具合计净回笼态势。

二、为何选择等量续作而非加量？

东方金诚首席宏观分析师王青指出，9月3个月期买断式逆回购未延续8月的加量模式（此前两个月均加量2000亿元），基本符合市场预期。背后的逻辑在于：受月初资金面向宽影响，月初以来DR001（隔夜质押式回购加权平均利率）持续运行在1.35%附近，低于1.40%的政策利率中枢。

9月1日央行7天期逆回购仅投放50亿元，9月2日至4日操作量均为零，正是为了引导DR001围绕政策利率平稳运行，避免市场利率较大幅度向下偏离中枢。本次买断式逆回购等量续作，也在一定程度上体现了这一调控取向。

三、跨季流动性呵护信号明确

中信证券首席经济学家明明团队分析指出，考虑到月初短端资金稳定在7天逆回购利率下方，而1年期存单利率在1.48%附近长期稳定，本次平量操作符合当前流动性供需的实际情况。此次3个月期5000亿元买断式逆回购跨越三季度末和四季度初，有助于为银行体系跨季流动性提供有力支撑。

从更大图景看，2026年财政赤字规模安排5.89万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元支持`两重`建设，另有3000亿元特别国债用于国有大行补充资本。财政发力与货币政策协同，将是四季度宏观经济的重要主线。央行以`精准滴灌`替代`大水漫灌`，流动性管理正迈向更精细化阶段。

综合每日经济新闻、央视网、金融时报报道 | 2026年9月6日