📌 #央行将开展隔夜逆回购操作

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🔥 央行7月末4次隔夜逆回购合计2.1万亿元，操作频率较6月翻倍，精准"削峰填谷"护航跨月资金面平稳。

7月24日，中国人民银行公告将在7月29日至31日、8月3日开展隔夜逆回购操作，合计规模达21000亿元。其中7月29日至31日每日6000亿元，8月3日投放3000亿元，这是继6月末首次试水后的第二次大规模操作，频率直接翻倍。今天正是7月最后一天，这标志着央行"跨月护航"即将圆满收官。

招联首席经济学家董希淼指出，7月恰逢监管考核、财政缴税大月叠加政府债券加速发行，银行体系短期流动性压力不小。#央行将开展隔夜逆回购操作#正是前瞻性对冲临时性资金需求的精准操作，而非货币政策转向。

央行副行长邹澜在国新办发布会上打了个形象的比喻：部分机构的短期流动性需求可能只有两三天，若只做7天期逆回购，流动性会淤积，隔夜工具就像"过桥贷款"，用完即收，干净利落。目前货币市场回购交易中隔夜品种占比已接近90%，市场需求巨大，央行顺势而为丰富了工具期限品种。

值得关注的是，8月3日周一追加3000亿元的设计颇具巧思。中信证券首席经济学家明明分析，当天会有大规模7天期逆回购集中到期，提前安排隔夜逆回购可以避免多种操作集中到期对资金市场形成冲击，体现了央行调控手段的愈发精细。

与6月操作如出一辙，央行本次仍只公布操作规模而未公布利率。东方金诚首席宏观分析师王青直言，这明确传递了一个信号：隔夜逆回购承担的是流动性调节角色，7天期逆回购操作利率才是核心政策利率，市场定价锚的地位不会动摇。

Wind数据显示，本周到期逆回购超万亿元，在此背景下央行连发四次隔夜逆回购，DR001波动性被有力控制，短端利率在政策利率附近平稳运行。财通证券评价称，央行正在将隔夜逆回购工具从"应急补丁"升级为常规的预期管理工具，大型银行可据此提前安排资金头寸，整个跨月过程因此更加有序。从"手忙脚乱"到"提前彩排"，这套新打法让市场吃下了定心丸。

综合中国经济网、证券日报、新华财经、华夏时报报道 | 2026-07-31