📌 #天齐锂业上半年净利润同比增长超49倍

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🔥 49倍增长背后，不是技术爆发，是周期反转+低基数

8月27日晚，天齐锂业发布2026年半年报：上半年实现营业收入122.42亿元，同比增长153.32%；归母净利润42.42亿元，同比暴增约49倍（4925.46%）。在剔除金融股后，天齐锂业位列A股净利润增幅前十——而且是在"增长王"江波龙之外最醒目的名字。#天齐锂业上半年净利润同比增长超49倍#

但关键是：这个数字得往回倒一倒。去年上半年，天齐锂业归母净利润只有8441万元，扣非后更是仅132万元。换句话说，今年42亿利润，是在一个接近零的基数上弹起来的，属于典型的"低基数+高弹性"周期股反弹，而非线性增长能力的体现。

天齐锂业的核心底气，来自其控股的澳大利亚格林布什矿。这座矿是全球已知规模最大、品位最高的硬岩锂矿，上半年格林布什矿毛利率高达74.19%，锂化合物毛利率也有57.35%。对比一下同行：盛新锂能、雅化集团整体毛利率约31%，江特电机不到7%。差距一目了然。

同时，天齐的CGP3工厂在经历火情后已全面复产，产能提升至214万吨/年，全球硬岩锂矿龙头地位没有动摇。上半年投资活动现金流出49亿元，管理层解释为购买理财产品，但这部分资金尚未体现为经营回报，值得后续跟踪。

2026年碳酸锂价格从年初约11万元/吨回升至二季度末约14万元/吨，推动天齐业绩强势反弹。但周期股的宿命在于：涨的时候有多猛，跌的时候可能就有多疼。奎纳纳精炼厂产能爬坡和成本高企的结构性问题仍在，合资双方尚未达成共识，这是悬在头上的达摩克利斯之剑。

综合看，天齐的确定性在资源成本端，弹性在锂价中枢。对于周期股来说，低基数时的爆表增长是好事，但真正考验投资者判断力的，是锂价能否站稳14万一线、以及奎纳纳项目能否如期爬坡。

综合经济观察网、证券时报报道 | 2026年8月31日