📌 #各大酒企业绩普遍承压，多数白酒企业的营收、利润呈现双位数下滑

📊 产业财经 · 白酒寒冬

🔥 19家白酒上市公司上半年营收同比下滑6.7%，净利润下降8.4%，行业正式进入"筑底分化"阶段

#各大酒企业绩普遍承压，多数白酒企业的营收、利润呈现双位数下滑# 这份半年报成绩单，堪称白酒板块的"至暗时刻"。据Wind数据统计，19家A股白酒上市公司上半年合计营收约1963亿元，同比下降6.7%；归母净利润约731亿元，同比下降8.4%。

一、头部酒企也扛不住了

这轮调整的残酷之处在于，连头部酒企都开始"失速"。除茅台外，其他大型酒企并不抗跌。五粮液上半年收入增长20.87%的背后，是对2025年财报"重述"的结果——重述前2025年上半年营收527.7亿元，今年上半年仅为284.17亿元，实际降幅惊人。山西汾酒、洋河股份、泸州老窖、古井贡酒等百亿酒企，营收均出现双位数下滑。更惨的是水井坊，12年来首次半年度亏损，上半年营收10.82亿元同比下降27.78%，亏损622.25万元。

二、渠道崩盘正在发生

经销商用脚投票的数据最说明问题。水井坊国内经销商从年初的94家锐减至60家，降幅达36%。价格倒挂更是普遍现象，水井坊臻酿八号建议零售价578元，电商平台最低已降至270元；井台零售价800元以上，电商价仅300-400元。存货周转天数飙升到2786天，存货占总资产近50%，这些数字背后是渠道信心的崩塌。

三、行业正在"筑底分化"

不过，危机中也藏着转机。2026年一季度，19家白酒上市公司整体营收和归母净利润同比降幅分别为0.7%和1.8%，相较于2025年全年两位数的下滑幅度，降幅已大幅收窄。多家酒企在业绩说明会上集体释放信号：告别粗放规模扩张，转向质量优先；摒弃渠道压货模式，聚焦终端真实动销。金徽酒上半年线上营收增长近七成，推出亿元分红方案，展现出区域酒企的韧性。行业正迈入"筑底分化、价值重塑"新阶段，能活下来的玩家，格局或将重塑。

综合新浪财经、21世纪经济报道、经济参考报报道 | 2026年9月10日