📌 #卤味三巨头:鸭脖真的不好卖了

🍗 消费 · 卤味行业

🔥 三巨头两年关店超7000家，卤味主业集体收缩，行业正式告别门店扩张红利期

绝味食品、周黑鸭、煌上煌三家头部卤味企业2026年半年报出炉，#卤味三巨头:鸭脖真的不好卖了# 这句话终于从段子变成了财报白纸黑字。绝味食品上半年营收25.15亿元，同比下滑10.82%，扣非净利润仅7987万元，同比暴跌40.08%，经营现金流由正转负至-1.82亿元。更扎心的是，绝味从巅峰时期近1.6万家门店，两年累计关闭超6600家，目前不足9400家。

周黑鸭走出了"以量补价"的路线：营收14.61亿元同比涨19.5%，但净利润9149万元同比下滑15.2%。全渠道销量同比涨35.2%，毛利率却从58.6%跌到54.7%——靠商超便利店低毛利渠道放量，全国终端点位突破5万个，赚了吆喝没赚到钱。煌上煌是唯一营收净利双增长的，营收12.26亿元同比涨24.53%，但增长全靠收购的冻干食品和粽子品牌并表，卤味主业酱卤肉制品收入反而下滑14.34%。

社交平台上，"鸭脖刺客""高油高盐""不新鲜"的吐槽铺天盖地。消费者用脚投票的结果，直接反映在经营数据上。绝味是四家中唯一陷入亏损的，2025年出现上市以来首次年度亏损，归母净利润预计-2.2亿至-1.6亿元，还面临3.42亿元补缴税款压力。加盟商管理收入持续萎缩，合同负债较上年末再降18.6%，说明不仅加盟商在减少，连还在经营的也在缩减采购规模。

紫燕食品的情况也好不到哪去：营收16.63亿元同比涨12.94%，但扣非净利润只有0.64亿元，同比下降22.03%。四家上市公司利润拐点几乎都出现在2022年前后，此后再未回到巅峰水平。卤味行业正式结束门店扩张红利期，转入存量博弈阶段。

卖鸭脖不再是好生意，巨头们开始各显神通。绝味门店卖起了主食和套餐，探索新鲜零食新业态；周黑鸭加速布局山姆、胖东来等商超渠道，从"开新店"转向"铺终端"；煌上煌最激进，直接通过收购切入冻干食品赛道，冻干板块上半年贡献收入2.85亿元，占总营收23.23%，卤味主业反而成了拖累。

虎嗅分析认为，这些"不务正业"的尝试，本质是一场不得已的变相降价——当消费者不再愿意为高溢价鸭脖买单，企业只能拓宽品类、下沉渠道、压低毛利来维持规模。卤味这门曾经被资本催熟的慢生意，正在回归它本来的样子：不是不行了，是暴利时代结束了。

综合21世纪经济报道、虎嗅APP、新浪证券报道 | 2026-09-11