当所有人还在讨论谁是AI时代的"卖铲人"时，甲骨文用一份炸裂的财报给出了答案——不是英伟达，是我。北京时间9月11日凌晨，甲骨文公布2027财年Q1业绩，云基础设施收入同比暴涨121%至74亿美元，盘后股价一度飙升超9%。这家曾经被视为"老旧数据库公司"的科技巨头，正在AI算力赛道上演最凶猛的逆袭。

财报数据显示，甲骨文Q1总营收193.5亿美元，同比增长30%，远超分析师预期的191.3亿美元；非GAAP每股收益1.92美元，同样碾压预期的1.75美元。更令人瞩目的是剩余履约义务（RPO）——也就是已签合同但尚未确认的收入——飙升至6640亿美元，环比增加260亿。这意味着甲骨文手中握着一张近5万亿人民币的"未来支票"，其中大部分来自AI云合同。本季度，公司向客户交付了超过30万块GPU和850兆瓦的AI算力容量，交付量几乎是上一季度的三倍。

甲骨文的逆袭逻辑其实很简单：当AWS、Azure、谷歌云三巨头还在"卖标准云服务"时，甲骨文押注的是AI训练和推理的专属算力需求。OpenAI、字节跳动等AI巨头需要的不是普通的虚拟机，而是大规模GPU集群和极致优化的网络互联。甲骨文恰好在这条细分赛道上建立了差异化优势。更聪明的是，这些大客户采用"预付费用+自供GPU"的模式，让甲骨文在疯狂扩张的同时，资本支出压力远小于外界想象。

甲骨文CEO在电话会上放话：全年营收将至少达到900亿美元，资本支出计划高达700亿美元。从一家"数据库老炮"到AI算力基建的超级玩家，甲骨文的转型堪称教科书级别。当AI军备竞赛的硝烟越来越浓，真正的赢家或许不是造枪的，而是造弹药库的。

AI 生成 · DeepSeek | 搜索综合