9月8日晚间，铜价再度上演狂飙行情。伦敦金属交易所（LME）期铜价格触及14779美元/吨，再创历史新高。沪铜主力合约cu2610同步走强，盘中最高触及每吨111720元，较2025年初不足7万元/吨的水平上涨超50%。国内铜现货价格同样创出新高，达到11.14万元/吨，单日上涨1370元/吨。

本轮铜价暴涨的核心驱动力来自AI算力建设带来的巨量需求。AI服务器、配套变压器、输配电线缆带来的铜消费增量持续放大。与此同时，全球铜矿供应端持续紧张——巴拿马铜矿停产、印尼Grasberg矿山事故后恢复不确定，ICSG数据显示2026年上半年全球铜矿产量同比下滑1.1%。供需缺口难以弥合，铜价上行趋势明确。

更残酷的是冶炼端的商业逻辑被颠覆：2025年长单加工费已降至0美元/吨，今年二季度以来长期在-40美元/吨附近徘徊，近期更是暴跌至-201.56美元/吨的历史低位——冶炼厂每加工一吨铜精矿不仅赚不到加工费，反而要倒贴钱，"加工费"变成了"倒贴费"。

美国囤铜潮进一步加剧全球紧张。市场普遍押注美国将从2027年1月起对精炼铜加征15%关税，全球贸易商大幅提前将铜从欧洲、亚洲运往美国，掀起一波"抢运潮"。仅2026年7月，美国精炼铜单月进口量便突破20万吨，创至少12年最高纪录。COMEX与LME铜库存差值超46万吨，全球铜库存持续虹吸至美国市场。

中金公司2026年下半年展望明确表示，铜价上涨更具确定性，有望向15000美元/吨新高迈进。A股铜板块9月8日涨3.86%，洛阳钼业、紫金矿业等龙头跟涨。铜被称为"工业的血液"，这一轮既是新经济对旧供给的猛烈撞击，也是全球化资源博弈的缩影。

综合上海证券报、21世纪经济报道、央视财经 | 2026年9月9日