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🔥 国产DRAM龙头长鑫科技半年报炸裂：营收1503亿同比增873%，净利776亿，日赚4.29亿，毛利率高达84.84%

一、A股半导体史上最强半年报，日赚4.29亿何来？

9月7日下午，刚于7月登陆科创板的国产DRAM龙头长鑫科技（688825.SH）召开2026年半年度业绩说明会，交出上市后首份半年报：报告期内实现营业收入1503.10亿元，同比增长873.64%；归属于上市公司股东的净利润为776.05亿元，上年同期为亏损23.32亿元；扣非后净利润787.93亿元，同比扭亏为盈。折合日赚4.29亿元，这一成绩单足以写进A股半导体史。

更亮眼的是现金流：经营活动产生的现金流量净额达1311.56亿元，同比增长2985.64%。从单季度看，公司第二季度归母净利润为528.43亿元，环比倍增。主营业务毛利率达到84.84%，远超行业平均水平。截至9月8日，长鑫科技股价报58.39元，总市值逼近4万亿元，稳坐A股市值榜首。

二、AI算力爆发拉动存储需求，DRAM超级周期正当时

业绩炸裂的底层逻辑是什么？长鑫科技总经理赵纶在业绩说明会上直言：受益于AI算力快速发展带动存储需求攀升，叠加海外头部厂商产能向HBM（高带宽存储器）倾斜带来的供给缺口。

回顾行业周期：2022年至2023年上半年，受上游DRAM产品库存水平较高、下游市场需求低迷的影响，DRAM行业处于深度下行周期，行业内企业出现普遍性亏损，公司也不例外。但2025年下半年至今，受AI算力需求的快速增长等因素影响，全球DRAM产品供不应求，价格呈现上涨趋势。

从需求端来看，AI大模型训练与推理带动AI服务器需求爆发，推动HBM3e、LPDDR5X及高容量服务器内存模组出货增长。与此同时，供应商库存处于低位，三星、SK海力士的存储芯片库存已降至不足10天的供应量。摩根士丹利预测，2026年第三季度DDR4等成熟制程DRAM价格将上涨50%；TrendForce集邦咨询预计，一般型DRAM合约价将季增13%至18%。

三、中国第一、全球第四，LPDDR6全球首发落地小米

从产能布局来看，长鑫科技在合肥、北京等地建成多座12英寸晶圆厂并投产，DRAM产品的产量和销量均快速增长。按出货量和销售额统计，其已成为中国第一、全球第四的DRAM厂商，全球市占率由第一季度的7.6%提升至9.5%。

产品线上，公司已形成DDR系列、LPDDR系列等多元化布局。9月7日晚，长鑫科技官宣其自主研制的LPDDR6（第六代低功耗双倍数据速率内存标准）内存芯片正式实现量产商用，首发将搭载于小米18 Fold折叠旗舰手机。这是全球LPDDR6产品首次落地商用，标志着中国存储企业首次在高端内存标准上实现全球首发量产的历史性跨越。

客户合作方面，公司披露已与阿里云、字节跳动、腾讯、联想、小米、传音、荣耀、OPPO、vivo等行业核心客户开展深度合作。2026年上半年，公司境外收入占主营业务收入的比例为63.84%，境外收入金额较2025年上半年实现大幅增长。对于市场传言苹果正在测试长鑫科技DRAM芯片，公司未直接回应，但表示"始终以开放的态度与全球范围内的优质客户探讨合作机会"。

四、周期之问：价格高位能否持续？折旧包袱何时消化？

业绩爆表之下，投资者最关心的"周期之问"同样尖锐。有投资者直言：当前DRAM产品价格处于高位，价格的大幅上涨不具备可持续性，如何防范周期下行带来的利润断崖式回撤风险？

对此，长鑫科技高级副总裁、财务负责人黄丹阳回应明确："展望2026年下半年，全球DRAM产品供给紧缺格局将延续。"但她同时提示，公司毛利率的持续提升，既反映了行业周期的向上波动，也体现了公司自身盈利能力的实质性提升；DRAM行业周期导致产品价格变动，公司毛利率存在一定波动。

财务数据方面，公司上半年计提资产减值损失合计近3亿元；固定资产账面价值高达1815.63亿元，半年折旧额达145.10亿元，同比增加27.85%。针对重资产折旧包袱问题，黄丹阳表示："大额折旧在折旧期限内对公司业绩有一定影响，但随着产能的持续扩大，产能利用率不断提升、规模效应的持续释放，产品结构持续升级和严格的成本控制，合理的资本投入将对公司业绩产生积极影响。"

在股东回报方面，长鑫科技独立董事陈武朝表示，公司仍处于产能扩张和技术升级的关键投入期，需要在保障必要资本开支的前提下逐步为股东创造回报。随着盈利能力持续增强，公司将依法依规适时启动分红方案的论证。

综合证券日报、上海证券报、21世纪经济报道报道 | 2026-09-09