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🔥 一周内一进一出锁定21亿，亚康股份跑通算力转租闭环

一、11.88亿大单落地，60个月锁价不波动

9月7日晚间，亚康股份（301085）公告，下属公司亚康智算与客户C公司签订《高性能算力云服务协议》，合同含税金额11.88亿元，租赁期限60个月。客户C公司注册地为安徽，资信良好，与公司无关联关系。这是亚康股份近一周内第三笔重大算力合同——9月3日签订9.22亿元算力租赁协议，8月27日签订9.25亿元通用算力技术服务协议，三笔合同合计超30亿元。

合同采用固定闭口价模式，租赁期限内租金不因市场波动、政策调整、汇率变化或运营成本变动而调整，违约方需赔偿锁期内应付未付金额的100%。这种锁价模式在算力租赁行业较为罕见，反映出供需双方对长期合作的信心。

二、算力转租模式跑通，毛利率提升空间打开

亚康股份的核心商业模式是"租低卖高"：向上游租赁算力资源，向下游提供算力云服务。9月3日的9.22亿元租赁协议来自供应商B公司（注册地湖南），与9月7日的11.88亿元销售协议形成配套。中信建投研报指出，这种一进一出的锁价模式，本质是在算力紧缺周期中锁定低成本供给、确保高溢价输出。

2026年上半年，亚康股份实现营业收入8.25亿元（同比+36.92%），归母净利润4961.89万元（同比+176.29%），算力基础设施综合服务收入4.68亿元，占总收入56.65%。公司客户涵盖阿里巴巴、字节跳动、腾讯、百度、美团等头部互联网企业，算力集群运营及AI推理词元输出能力持续验证。

三、国产算力产业链迎来业绩兑现期

亚康股份的成长逻辑与国产算力产业链高度绑定。高盛报告显示，2026-2028年全球光模块市场规模预计分别达677亿、1314亿、1485亿美元，较此前预测上调33%、81%、115%。算力基础设施需求景气延续，PCB、光模块、液冷等产业链环节集体受益。亚康股份作为算力基础设施综合服务领域的第三方龙头，正从设备集成商向算力运营商转型，估值逻辑从"卖设备"转向"卖服务"。

综合证券时报、每日经济新闻、界面新闻报道 | 2026年9月8日