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🔥 摩尔线程解禁20cm跌停市值跌破2000亿，但AI硬件板块集体复苏成冰火两重天

一、解禁突袭，20cm跌停创上市新低

9月7日，国产GPU龙头摩尔线程（688795.SH）盘中触及20cm跌停，股价报415.48元，总市值跌破2000亿元关口，创上市以来新低。触发下跌的直接原因是一笔限售股解禁——当日2577.45万股首发网下配售限售股上市流通，占总股本5.48%，流通股整体扩容约85%。按此前收盘价计算，解禁市值超百亿元。

摩尔线程2025年12月5日以114.28元/股发行价登陆科创板，上市首日暴涨425.46%，五个交易日内冲至历史高点941.08元/股。如今股价已较峰值回落超过55%，市场情绪从狂热转向理性。

二、基本面依然向好，亏损大幅收窄

尽管股价大跌，公司基本面数据却相当亮眼。上半年营收17.36亿元，同比大增147.42%，已超2025年全年营收；归母净亏损1156.31万元，同比收窄95.73%，接近盈亏平衡。云端产品收入16.93亿元，占比97.5%，主要受益于国产全功能GPU需求爆发。

公司回应称，生产经营持续向好，"花港"架构新产品年内上市，MTT S5000系列已向互联网头部企业及电信运营商供货，基于S5000的万卡集群已为超大参数大模型训练提供服务。东北证券指出，国产AI芯片市场"一超（华为昇腾）多强"格局中，摩尔线程被视为最具稀缺性的新兴势力之一。

三、AI硬件板块集体反弹，冰火两重天

令人意外的是，摩尔线程的跌停并未拖累AI硬件板块。当日创业板指大涨3.41%，科创50涨2.42%，通信ETF涨超6%，PCB概念掀涨停潮，中际旭创获净流入67.78亿元。AI硬件主线在七部门发文加码AI基建、长鑫LPDDR6全球首发量产、OpenAI GPT-6 Astra发布等多重利好下集体复苏。

机构观点普遍认为，摩尔线程短期急跌由解禁与筹码结构驱动，国产算力产业逻辑未变。IDC数据显示，2025年国产AI加速卡市占率已达41%，高盛预测2026年将首次突破50%。冰火两重天的背后，是市场对国产GPU长期价值的坚定看好与短期交易情绪的鲜明分化。

综合上海证券报、央广网、证券时报、财新网报道 | 2026年9月7日