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等额续作呵护流动性，月末资金面平稳过渡
9月7日，中国人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（89天），到期日为12月5日。由于9月份将有5000亿元3个月期买断式逆回购同日到期，这意味着当月3个月期买断式逆回购为等量续作，净投放为零。
与此同时，央行当日还开展5亿元7天期逆回购操作，但因当日有50亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净回笼45亿元。整体来看，央行通过买断式逆回购与短期逆回购的组合操作，精准平衡短端流动性调节与长端利率约束。
买断式逆回购是央行流动性工具箱中的重要工具，期限通常为3个月，能够有效平滑季度末、年末等关键时点的资金面波动。与传统的7天期逆回购相比，买断式逆回购期限更长、稳定性更强，有助于银行体系获得中期流动性支持。
财通证券首席经济学家孙彬彬分析认为，国债买入和3个月期买断式逆回购等量续作，表明央行对财政融资和长端流动性的呵护仍在。周初保留少量7天期逆回购、周中以后回归零投放，或体现央行仍在平衡短端流动性调节与长端利率约束，不希望资金过松和利率过快下行。
新华财经分析指出，本周资金面利空因素进入空窗期。公开市场方面，本周逆回购仅到期100亿元，压力较小。政府债方面，本周政府债净缴款估算约为2879亿元，对资金面的扰动相对中性。银行负债端压力也有所缓和。
在此背景下，本周资金面大概率平稳运行，DR001中枢或在1.35%一线。如果央行维持零投放，资金利率可能也不会明显收紧，R001可能靠近1.40%运行。央行通过买断式逆回购等工具灵活调控，为月末资金面平稳过渡提供有力支撑。
综合央视网、新华财经、金融时报报道 | 2026年9月7日