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🔥 3000亿特别国债落地，1元核心资本可撬动约4万亿信贷投放

一、6家银行2600亿定增大单

9月6日，工商银行、农业银行等8家中央金融企业集体发布增资计划，合计拟补充核心一级资本3600亿元。其中，工商银行拟募资不超过1000亿元，农业银行不超过1600亿元，两家国有大行合计占总额的61%，创下了国有银行定增史上最大规模。

工行定向增发对象包括财政部（拟认购700亿元）、中国烟草总公司（100亿元）及上海、云南、湖南三地烟草公司（各50亿元）。农行方案更为庞大：财政部拟认购1300亿元，中国烟草认购100亿元，江苏、浙江、湖北、北京四地烟草及双维投资合计认购200亿元。

二、险企首次纳入政策性注资

值得注意的是，此次增资范围首次覆盖保险领域。中国人寿集团获财政部直接注资350亿元，中国人保拟定向增发不超过150亿元，中国太平70亿元，中国再保30亿元，四家险企合计550亿元。政策性金融机构同样受益：进出口银行300亿元、中国出口信用保险公司100亿元。

这是继2025年5000亿元首批注资四大行之后，财政部再次通过特别国债向国有金融机构注入资本。招联首席经济学家董希淼表示，此次集中注资属于"未雨绸缪"的前瞻性安排，在利率下行、净息差收窄背景下，外源注资能有效增厚资本缓冲。

三、资本撬动信贷扩张

按监管规则，核心一级资本充足率每提升1个百分点，理论上可撬动约13倍信贷投放。3000亿元特别国债资金注入后，预计可撬动约4万亿元资产扩张空间。业内人士测算，按当前不良率水平，这4万亿元新增信贷中优质资产占比有望超七成。

从政策逻辑看，此举并非简单"填坑"——六大国有银行偿付能力指标均处于健康区间，注资更多是"扩张性"而非"防御性"。专家预计，后续政策性银行和险企将加大对重大基建项目、绿色金融和养老产业的信贷投放力度。

综合新华社、证券日报、经济参考报报道 | 2026年9月7日