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🔥 央行5000亿买断式逆回购今日落地，从"加量"到"等量"，流动性调控更趋精准

一、5000亿逆回购今日落地

9月7日，中国人民银行开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（89天），到期日为12月5日。这是本月首笔大额买断式逆回购操作，也是继8月中旬之后再次以三个月期限工具向市场注入中长期流动性。此次操作为等量续做，9月有5000亿元3个月期买断式逆回购到期，与本次操作规模完全对冲。

与此前7月、8月连续加量续做不同，此次等量续做引发市场高度关注。7月这一品种操作量10000亿元，到期8000亿元，净投放2000亿元；8月操作5000亿元，到期3000亿元，净投放2000亿元。9月暂停加量，被业内解读为流动性调控更趋精准审慎的信号。

二、DR001持续低于政策利率

月初以来，DR001（隔夜回购加权平均利率）持续运行在1.35%附近，低于1.40%的政策利率；DR007（7天期回购利率）也从8月末的1.41%逐步回落至1.37%附近。利率低位运行，说明银行间资金面整体充裕。

为防止市场利率过度偏离政策利率中枢，9月1日央行7天期逆回购仅投放50亿元——创近年地量水平；9月2日至4日，7天期和隔夜逆回购操作量均为0，累计回笼资金超1.19万亿元。这些操作与今日5000亿等量续做一脉相承，本质是防止资金空转套利、引导利率平稳运行。

三、9月流动性格局如何演绎

展望9月，市场面临三重因素交织：一是政府债供给迎来年内高峰，全月净融资或升至1.6万亿元，创历史同期新高，缴款将扰动资金面；二是9月为传统信贷大月，信贷投放削弱银行资金融出能力；三是8000亿元新型政策性金融工具已落地，有望撬动10万亿元级项目总投资，成为稳投资稳增长的关键托底力量。

业内人士普遍预计，9月市场流动性将保持合理充裕、小幅波动格局。短期内全面降准概率偏低，央行更倾向依托逆回购、MLF等工具灵活对冲阶段性缺口。但如果后续实体融资修复偏弱、中长期流动性缺口扩大，三季度末仍存在降准落地窗口。综合来看，货币政策逆周期调节力度有望加大，为稳增长提供坚实支撑。

综合中国经营报、北京商报报道 | 2026年9月7日