AI巨头Anthropic的上市计划又跳票了。据路透社9月5日披露，这家由OpenAI前核心成员创办的公司原本计划最快下周公开IPO招股书，如今预计推迟到9月下旬。更关键的是，IPO路演最早要等到10月中旬才能启动，最终上市时间可能落在11月美国中期选举前夕。这意味着，"史上最大IPO"的时间表又往后挪了一大截。

Anthropic的目标估值高达2万亿美元，计划募资超过1000亿美元——如果成功，将超越SpaceX今年6月创下的857亿美元募资和1.77万亿美元估值纪录，成为全球IPO史上的新王者。摩根士丹利、高盛、摩根大通和花旗等顶级投行正在牵头推进这笔150亿美元的循环信贷安排，为IPO扫清最后一道障碍。

推迟背后的逻辑不难理解。150亿美元信贷额度尚未完全敲定，而按照惯例，参与信贷安排的银行分析师需要在融资落实后与公司会面，然后才会公开招股说明书。此外，Anthropic还需要在11月美国中期选举前完成上市，时间窗口本就紧张。投行们也在权衡：当前市场对AI估值的接受度能否支撑如此巨额的募资？

值得注意的是，Anthropic的推迟并非孤立事件。OpenAI的GPT-6 Astra刚刚发布，公司同样在筹备IPO；英伟达129亿美元收购Hugging Face的交易也在推进中。整个AI产业链的资本化进程正在加速，但"史上最大IPO"的终极考验——市场是否买账——仍在路上。

一句话：2万亿估值的 Anthropic 还在等它的舞台，但资本市场会不会准时入场，才是真正的问题。

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