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🔥 央行9月7日等量续做5000亿元买断式逆回购，月初资金面宽松下的精准调控，为跨季流动性保驾护航
中国人民银行9月4日发布公告，宣布将于9月7日开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（89天），到期日为12月5日。由于本月有等额到期量，此次操作实现等量续做，结束了此前连续两个月的加量模式。
这一决策传递出明确的流动性管理信号。中信证券首席经济学家明明指出，央行正在基于前瞻性流动性管理模式，根据银行间市场实际松紧格局灵活调整工具用量。9月以来，DR001（隔夜质押回购利率）持续运行在1.35%附近，低于1.40%的政策利率中枢，显示当前货币金融环境相对宽松。
9月政府债净融资或升至1.6万亿元，创历史同期新高，缴款压力将成为资金面的主要扰动因素。东方金诚首席宏观分析师王青分析，央行近期对7天期逆回购实施"封零"操作，正是为了避免市场利率较大幅度向下偏离政策利率，引导DR001围绕政策利率平稳运行。
从更宏观的视角看，这次操作的意义不止于短期流动性调节。8000亿元新型政策性金融工具已"开闸"投放，支持浙江、云南等多地重大项目；下半年还有2万多亿元地方政府专项债券和超长期特别国债待发行。国联民生证券宏观分析师钟渝梅表示，参照去年该工具撬动情况，今年扩容至8000亿元的政策资金，理论上可撬动8万亿元至11万亿元的项目全周期投资。
展望后市，王青判断，接下来宏观政策将向稳增长方向进一步发力，加快政府债券发行和新型政策性金融工具投放，都需要央行在流动性方面给予支持。这意味着短期内买断式逆回购、MLF等中期流动性工具整体上有望加量续做，货币政策加大逆周期调节力度的方向不变。
综合中国证券报、证券日报、财联社报道 | 2026-09-05