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\U0001f525 央行9月7日等量续做5000亿买断式逆回购，结束前两月加量模式，释放精准调控信号

中国人民银行9月4日发布公告，决定于9月7日开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（89天），到期日为12月5日。由于当月有等额5000亿元到期，本次操作实现等量续做、零净投放，结束了7月和8月各加量2000亿元的模式。

市场分析指出，这一调整并非货币政策转向，而是基于当前流动性供需格局的精准拿捏。9月以来，DR001（隔夜质押回购利率）持续运行在1.35%附近，低于1.40%的政策利率中枢。9月1日央行7天期逆回购仅投放50亿元，2日至4日操作量更是归零，一系列操作指向明确——引导市场利率围绕政策利率平稳运行，避免过度偏离。

中信证券研报分析，9月政府债供给或迎年内高峰，全月净融资预计升至1.6万亿元，创历史同期新高。叠加8000亿元新型政策性金融工具加速投放，流动性管理面临多重扰动因素。东方金诚首席宏观分析师王青认为，短期内买断式逆回购和MLF整体有望加量续做，支持政府债券发行和银行配套贷款投放，这是当前货币政策加大逆周期调节力度的重要发力点。

值得注意的是，王青还提及后期不排除央行实施降准的可能，届时买断式逆回购操作规模或将适度减少，两者之间存在一定替代关系。当前银行间流动性总体充裕，但税期、月末等关键节点仍需精准呵护。

央行副行长邹澜日前表示，实践中会根据流动性管理需要，适当选择并合理搭配存款准备金、逆回购、中期借贷便利、国债买卖等工具，保持流动性充裕，引导社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。本次等量续做正是这一思路的生动体现。

综合中国证券报、证券日报、财联社报道 | 2026年9月5日