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🔥 全球最大主权基金拟减持美债800亿美元，美元资产配置生变

一、重磅提案：800亿美元减持潮或将启动

全球最大主权财富基金——挪威主权财富基金正在酝酿一项重大战略调整。据英国《金融时报》报道，管理着2.3万亿美元资产的挪威央行投资管理公司（NBIM）已致函挪威财政部，建议将基金政府债券配置比例从70%降至50%，腾出的资金将投向抵押贷款支持证券、企业债等非政府债务。

据估算，这一调整将使基金持有的美国国债规模缩减约800亿美元。美债配置比例将从34.1%降至21.9%，欧元区债券从16.8%降至14.1%，而日本国债则由4.6%上调至7.4%。腾出的空间将投向美国非政府固收资产，占比将从16.2%大幅提升至27.6%。

二、为何此时调整？美债承压信号明显

这一提案并非孤立事件。今年以来，美债市场持续承压，长期国债收益率已攀升至十年高位。华尔街债券"大多头"莱西·亨特在连续看多美债40年后已转为看空，其管理的基金将债券久期从去年9月的约21年大幅降至不到1年。

NBIM首席执行官尼科莱·坦根与挪威央行行长艾达·沃尔登·巴赫表示，50%的政府债券占比足以满足流动性需求，"即便在金融市场动荡时期亦是如此"。他们指出，抵押贷款支持证券在危机期间往往与股票走势反向，能起到近似政府债券的作用。

三、信号意义：全球最大主权基金转向

尽管国债持仓将大幅压缩，NBIM发言人强调，该基金以美元计价资产的敞口基本不会发生变化。此次调整并非简单撤出美国资产，而是重新分配政府债券与其他发达市场固定收益资产之间的权重。

该提案目前仅为建议，预计将于2027年春季提交最终建议。但市场普遍认为，这一举措释放了重要信号：传统的美债持有方买入意愿已不再稳定可靠。

综合格隆汇、第一财经、金融界报道 | 2026-09-05