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🔥 猪周期反转预期升温，能繁母猪存栏逼近3750万头红线

一、猪肉板块逆势领涨，多股涨停

9月4日A股市场走出冲高回落行情，沪指跌0.3%，科创50跌超2%，但猪肉概念板块逆势大涨5.89%，成为当日最强赛道。新五丰、罗牛山、正虹科技、天邦食品等多股封板涨停，牧原股份、新希望等权重股也跟涨超4%。板块主力资金净流入15.07亿元，其中牧原股份获3.51亿元净流入居首，新希望、天邦食品分别获2.61亿元、2.01亿元净流入。

全国生猪均价已较6月下旬低点反弹近17%。截至9月4日，全国生猪均价报11.06元/公斤，较6月下旬9.47元/公斤的低点已累计反弹近17%。9月4日北方、华东不少地区生猪报价上调，带动全国大盘止跌回暖。月初规模场出栏增量有限，叠加连续下跌后养殖端挺价惜售情绪升温，成为推动猪价反弹的直接因素。

二、产能去化进入最后冲刺阶段

国家统计局数据显示，2026年二季度末全国能繁母猪存栏已降至3780万头，环比减少3.20%，较一季度1.41%的环比去化幅度进一步加速，距农业农村部设定的3750万头正常保有量目标仅差0.8%。农业农村部已将产能调减完成时限提前至三季度末，去化已进入最后30万头的冲刺阶段。

东方证券指出，新生仔猪量自年初以来显著下滑，对应2026年三季度起猪价将开启趋势性上行。中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇判断，生猪养殖行业供应压力将逐步缓解，猪价已走出周期低谷，未来将总体向好。国信证券表示，二季度末能繁母猪存栏较2024年11月高点累计去化7.4%，后续产能有望进一步加速去化，2027年猪价有望开启新一轮周期反转。

三、猪周期反转逻辑清晰，行情或持续发酵

从周期规律看，能繁母猪去化约10个月后传导至商品猪出栏，这意味着猪周期供应拐点已临近。尽管当前市场对拐点时点存在分歧，但产能持续去化已是各方共识。机构认为，随着亏损不断累积，中小散养户产能加速出清，有利于2027年猪价周期上行的弹性释放。

现阶段养殖板块行情更多交易的是产能持续去化带来的预期修复，并非当下养殖企业已经实现实际盈利。中原证券建议围绕周期资源品布局，南京证券指出大盘在3900点以下抛压相对较轻，资金托举意愿较强，操作上可以降本为核心思路，逢低配置核心方向。

综合央广网、证券时报、界面新闻报道 | 2026年9月5日