💰 金融 · 央行动作

🔥 央行5000亿买断式逆回购等量续作，连续2月加量投放收官，资金宽松延续，稳增长接力蓄势待发

一、5000亿"续写"流动性大单

中国人民银行9月4日发布公告，9月7日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（89天），到期日为12月5日。这是央行本月公告的首笔大额买断式逆回购，也是继8月中旬之后再次以三个月期限工具向市场注入中长期流动性。

此次操作规模为5000亿元，与当月到期的5000亿元3个月期买断式逆回购实现等量对冲，连续两个月的加量续做就此终结。Wind数据显示，7月和8月，3个月期买断式逆回购均净投放2000亿元，合计向市场追加4000亿元中期流动性。

二、等量续作背后的政策信号

东方金诚首席宏观分析师王青分析，9月3个月期买断式逆回购未延续加量续做，基本符合市场预期。受月初资金面向宽、近期政府债券发行规模较为温和等因素影响，月初以来DR001（银行间市场存款类机构隔夜质押回购利率）持续运行在1.35%附近，低于当前1.40%的政策利率。

着眼于避免主要市场利率较大幅度向下偏离政策利率中枢，央行9月1日开展了仅50亿元的地量7天期逆回购操作，9月2日至4日操作量均为零，旨在引导DR001围绕政策利率平稳运行。9月3个月期买断式逆回购等量续做，也在一定程度上体现了这一调控取向。

三、跨季流动性护航"开门红"

中信证券首席经济学家明明指出，考虑到月初以来短端资金价格稳定在7天期逆回购操作利率之下，本月3个月期买断式逆回购等量续做符合当前流动性供需的实际情况。此次操作的到期日跨越三季度末和四季度初，有助于为银行体系跨季流动性提供有力支撑。

央行在2024年10月启用公开市场买断式逆回购操作工具，操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过1年。买断式逆回购是央行从一级交易商手中购买债券，并约定未来由交易商回购相同数量同种债券的交易行为，以此实现向市场投放流动性。

四、后续加量可期？

王青预计，接下来宏观政策将向稳增长方向进一步发力，包括加快政府债券发行、加快推进8000亿元新型政策性金融工具投放等，需要央行在流动性方面给予支持。这意味着短期内包括买断式逆回购、MLF在内的中期流动性工具整体上有望加量续做。

9月还有5000亿元6个月期限买断式逆回购到期，中期借贷便利MLF到期规模为6000亿元，市场密切关注央行的后续操作节奏。

综合新华网、证券日报、第一财经报道 | 2026年9月5日