🎯 财经 · 猪周期
一、养殖板块午后掀涨停潮🔥 能繁母猪距政策红线仅差0.8%，产能去化进入最后冲刺，2027年猪价有望开启新周期
9月4日午后，A股养殖板块全线爆发，天邦食品、新五丰、新希望、金新农、唐人神等多股集体封板涨停。畜牧养殖ETF招商（516670）标的指数中证畜牧涨超5%，连续5个季度获资金增仓。猪好多网数据显示，猪价自8月起走出一轮修复性反弹，最新价格10.97元/公斤，较6月下旬9.47元/公斤的低点已累计反弹近17%。生猪板块的涨停潮，本质是市场对猪周期拐点的提前博弈。
从盘面来看，养殖ETF、农牧渔ETF、畜牧养殖ETF等产品批量"霸屏"涨幅榜，养殖ETF国泰以4.60%领涨，多只"含猪率"超六成的ETF产品涨幅居前。这一轮上涨并非情绪炒作——数据显示，中证畜牧养殖指数2026年上半年净利润同比暴跌160.09%，牧原股份、温氏股份、新希望三家头部企业合计亏损约121亿元，行业整体仍处历史级深亏区间。
二、产能去化逼近政策红线国家统计局数据显示，二季度末全国能繁母猪存栏3780万头，环比减少3.2%，同比减少263万头、降幅达6.5%。这一数字距离农业农村部设定的3750万头正常保有量目标仅差30万头、0.8个百分点。农业农村部已将本轮产能调减的完成时限提前至三季度末，9月底即为"交卷"时点。
头部猪企正在加速压产。牧原股份在半年报交流会上公开表示，计划9月底前将能繁母猪存栏降至300万头以下，较去年阶段性高点减少约60万头。7月涌益、钢联、卓创三家机构统计的能繁分别同比-3.54%、-5.64%、-6.64%，延续加速去化趋势。从历史高点4080万头算起，能繁母猪累计去化幅度已达7.35%，产能收缩效应正在逐步向商品猪供给端传导。
三、机构看好2027年周期反转国信证券发布研报称，预计接下来几个月能繁产能会进一步加速去化，到2027年猪价有望开启周期反转。银河证券也指出，按能繁母猪存栏变动约10个月后传导至商品猪出栏的产业规律，当前供应拐点已渐行渐近。申万宏源同样看好2027年猪周期上行阶段的持续性与猪价弹性。生猪子板块基金重仓占比已降至近十年极低分位，2026年二季度末仅0.20%，筹码出清充分，边际改善弹性可期。
华源证券分析称，近期出栏压力有所缓和，需求端在天气转凉后逐渐边际修复，猪价形成一定支撑，预计未来一段时间价格或偏强运行为主。全年供应节奏呈"弱恢复→再强收缩"的波动格局，成本领先、技术驱动的企业有望享受超额利润与估值溢价。世界气象组织9月3日确认厄尔尼诺预计发展为超强级别事件，将对饲料成本、动物疫病产生系统性扰动，进一步加速中小散户退出，或成为产能去化的"催化剂"。
综合界面新闻、21世纪经济报道、中国基金报报道 | 2026年9月5日