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🔥 AI算力功耗突破2000W大关，液冷从"可选配置"加速演变为"必选项"，2026年或被铭记为液冷放量元年

一、950亿美元积压订单背后 液冷从故事变成生意

9月3日，戴尔2027财年第二财季业绩报告显示，AI优化服务器业务营收达164亿美元，同比增长100%，季末积压订单高达950亿美元。这份财报释放的信号明确：AI需求已从概念验证进入基础设施重构阶段。由于AI服务器功耗极高，液冷是当前解决散热难题的主流技术路径，算力扩张直接拉动液冷需求。第三方机构预测，液冷渗透率将从2025年的33%提升至2026年的53%，2027年接近60%。数据中心散热管理市场规模已达76.7亿美元，预计到2028年年复合增长率超过18%。

950亿美元的积压订单对液冷行业而言，代表的不再是远期故事，而是摆在眼前的订单交付压力。液冷竞争焦点正从技术验证转向产能与交付能力，市场的关注点也从渗透率和长期空间，转向谁真正拿到了订单、谁的利润表会率先发生变化。

二、国内产业链加速兑现 从试点到批量交付

国内产业链已开始释放业绩信号。雪人集团2026年半年报显示，数据中心冷却系统集成收入1.45亿元，同比增长485.74%，子公司杭州龙华聚焦数据中心冷却集成与运维，客户覆盖头部EPC总包、IDC运营商及互联网公司。飞龙股份上半年液冷业务合作客户超80家，液冷泵终端订单超5万台，20余个项目即将批量交付。英维克2026年上半年实现营业收入30.17亿元，同比增长17.24%，其中机房温控节能产品收入占比过半。

产业端同样在加速：山东青岛一处液冷核心设备部件CDU组装线订单已经排到了12月底；广东佛山一家液冷部件生产企业的订单同比接近翻倍。浙江、江苏等地多家上市公司密集披露液冷业务进展，折射出AI算力散热赛道的持续升温与产业分化并存的现实图景。

三、技术路线分化 冷板与浸没各有所长

目前行业主要分为冷板式和浸没式两大主流技术路线。冷板式液冷部署灵活、改造成本低，更适配存量机房升级需求，占据市场主流；浸没式液冷聚焦超高功率机柜场景，适配顶级AI算力集群建设，目前以头部大厂试点与小范围落地为主。阿里云2016年便推出全球首个商用浸没式液冷服务器集群"麒麟"，热传导效率达传统风冷百倍以上，实现超70%的节能效果。

政策层面也在持续加码。国家发展改革委等四部门联合印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，明确提出"持续提升算力设施能效和碳效"。《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》明确推动液态金属等高性能导热材料、相变液冷技术研发应用。业内人士表示，液冷不只是简单的散热技术迭代，更是与绿电相互耦合、协同支撑绿色算力体系的关键一环。

浙商证券判断，今年三季度将成为国内液冷产业从"试点验证"走向"批量交付"的关键拐点，2026年或被铭记为液冷放量元年。不过，行业建设成本整体偏高、运维标准体系尚待完善，仍是规模化推广的现实掣肘。

综合证券日报、财联社、钛媒体报道 | 2026年9月5日