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🔥 核心观点：央行9月买断式逆回购等量续做5000亿元，结束此前两个月加量态势，释放流动性精准调控信号

9月4日，中国人民银行公告显示，9月7日将开展5000亿元3个月期买断式逆回购操作，到期日12月5日。由于本月同日有5000亿元到期，本次操作实现零回笼零投放，结束了7月、8月连续两个月各加量2000亿元的投放态势。

这一调整背后是资金面的实际供需变化。9月以来，DR001（银行间隔夜质押回购利率）持续运行在1.35%附近，低于1.40%的政策利率中枢。9月1日央行7天期逆回购仅投放50亿元地量，2日至4日更是零操作，旨在引导市场利率围绕政策利率平稳运行，避免过度偏离。

东方金诚首席宏观分析师王青分析指出，月初资金面宽松叠加政府债券发行温和，是央行调整操作节奏的主要原因。但展望未来，宏观政策稳增长发力仍在路上，加快政府债券发行、推进8000亿元新型政策性金融工具投放，都需要央行在流动性上给予支持。短期内买断式逆回购、MLF等中期流动性工具有望加量续做，成为货币政策加大逆周期调节的重要发力点。

从9月到期情况看，除了5000亿元3个月期买断式逆回购，还有5000亿元6个月期和6000亿元MLF到期，流动性管理压力不容忽视。不过，考虑到财政金融协同配合基调，资金面持续大幅收敛的风险整体可控。

综合证券日报、澎湃新闻、财联社报道 | 2026年9月5日