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🔥 核心观点：国际油价大幅回调，美油跌破90美元关口，地缘风险溢价面临消退压力
9月4日，国际原油市场出现大幅回调。纽约商品交易所WTI原油期货向下跌破90美元/桶关口，最新报89.998美元/桶，日内下跌1.43%。伦敦布伦特原油期货跌幅扩大至1%，报94.538美元/桶。这是自9月1日以来，国际油价首次出现超过1%的跌幅，引发市场广泛关注。
回顾此前几日，国际油价走势跌宕起伏。9月1日，布伦特原油期货价格上涨4.6%，收于94.65美元/桶，创7月24日以来最高收盘价。美国原油期货价格上涨5.2%，收于90.22美元/桶。随后9月2日，国际油价继续上行，布伦特原油期货收于每桶95.63美元，涨幅1.04%；美国WTI原油期货收于每桶91.01美元，涨幅0.88%。短短三天内，油价经历了一轮快速上涨后的大幅回调，市场波动性显著加剧。
分析人士指出，此轮油价上涨主要源于地缘政治风险与基本面偏紧的共振。直接触发点是霍尔木兹海峡附近的军事冲突升级，市场对这条全球关键原油运输通道的通行安全产生担忧。与此同时，全球原油市场本就处于供不应求的状态，剩余产能有限，库存持续消耗，使得价格对任何供应扰动都极为敏感。两者叠加，放大了国际油价的涨幅。苏商银行特约研究员付一夫表示，若冲突降温，风险溢价会快速消退，价格面临回吐压力；若局势持续紧张甚至扩大，则油价可能在高位宽幅震荡。
库存数据显示，美国能源信息署（EIA）数据显示，截至8月28日当周，美国商业原油库存减少445万桶，远高于市场预期的110万桶左右；炼厂开工率升至90%以上，创2023年以来最高水平。卓创资讯分析师朱光明指出，目前看不到中东地缘局势缓解的迹象，油价维持偏强的行情判断。不仅如此，随着霍尔木兹海峡通行效率较低，美国石油去库一直延续。原油市场在低库存格局下，价格弹性较大，油价依然存在上涨的动力和空间。
在国内成品油市场方面，国家发改委8月28日发布公告称，自8月14日国内成品油价格调整以来，国际市场原油价格震荡运行。根据国际市场油价变化情况，自8月28日24时起，国内汽、柴油（标准品）价格每吨分别上调375元、360元。卓创资讯据此测算，折升价92号汽油、95号汽油、0号柴油分别上调0.29元、0.31元、0.31元。待本次调价落地后，私家车单次加满一箱50L的92号汽油将多花14.5元。银河证券认为，8月油价重心抬升，预计9月布伦特原油价格将在80美元—95美元/桶区间运行。
展望未来走势，付一夫表示，这主要取决于地缘局势的演变。全球经济复苏节奏与主要经济体的需求变化也会构成中长期影响，但短期而言，地缘因素仍是主导国际油价的变量。随着美联储9月会议临近，市场对全球经济增长前景的担忧也可能影响原油需求预期。下一步，投资者需密切关注中东局势发展以及OPEC+产量政策调整动向。
综合新华网、界面新闻、中国经营报、证券时报报道 | 2026-09-05