🇺🇸 宏观经济 · 美联储

🔥 核心观点：美国8月非农爆表16.2万远超预期，美联储9月加息概率骤升至60%，全球资产价格剧烈重定价

9月4日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国8月非农就业人数大幅增加16.2万人，大幅超出市场预期的5.5万人，为3月以来新高。同时，6月、7月就业数据同步上修：7月由初值-2.3万人修正为+2.1万人，6月由2万人上修至3.1万人，两月合计向上修正5.5万人，彻底扭转了此前劳动力市场快速走弱的悲观预期。

从就业结构看，8月就业增长呈现广泛性特征，并非单一行业拉动。休闲酒店业强势反弹、政府部门持续扩张，建筑业8月净增2.2万个岗位，制造业也录得强劲增长。失业率维持在4.1%的低位不变，劳动参与率回升至61.6%。薪资方面，8月平均时薪环比上涨0.3%，同比上涨3.1%，薪资增速不及市场预期CPI同比3.4%，实际工资依旧为负增长。

数据公布后，全球金融市场剧烈重定价。利率期货市场迅速上调9月加息概率——据CME"美联储观察"，美联储9月加息概率从非农公布前的52.4%飙升至60.2%，年底前加息概率从约83%升至87.7%。美元指数短线走高约40点，一度触及99.39，涨幅接近0.5%。各期限美债收益率全线拉升，两年期美债收益率上行超7个基点至4.425%，创2025年1月以来最高水平。

贵金属市场遭遇重挫，现货黄金一度大跌超2%，失守4400美元/盎司关口，现货白银跌幅逾3%。美股三大股指期货由涨转跌，道指期货跌0.3%，标普500期货跌0.25%，纳指100期货跌0.01%。摩根大通分析指出，相比非农就业数据，下周即将公布的8月CPI通胀数据才是美联储9月利率决议的真正决定性因素。若通胀回落，美联储仍可选择按兵不动；若通胀反弹，强劲就业数据将为加息提供坚实支撑。

富国银行此前作为最乐观投行，预测值仅8万人，不及实际值一半。机构表示，市场对美国就业降温的定价明显过度，劳动力市场韧性被低估。在美联储9月议息会议前夕，这份非农报告将政策关注点重新拉回通胀数据，成为全球金融市场未来一周的核心博弈焦点。

综合新华财经、财联社、格隆汇报道 | 2026年9月5日