🎯 财经 · 猪周期

🔥 能繁母猪存栏距政策红线仅差0.8%，猪周期供应拐点近在眼前

一、养殖板块集体涨停，猪周期反转预期升温

9月4日，A股养殖板块掀涨停潮，猪肉概念股高开高走，罗牛山、新五丰、天邦食品、邦基科技、正虹科技等多只个股涨停，畜牧养殖ETF大成(159027)跟踪指数一度涨超5%。这是自2023年以来养殖板块首次出现如此大规模的集体爆发，市场资金对猪周期反转的预期正在加速形成。

从基本面数据来看，本轮行情的底层逻辑十分清晰。国家统计局数据显示，2026年二季度末全国能繁母猪存栏已降至3780万头，环比减少3.20%，较一季度1.41%的环比去化幅度进一步加速。这一数字同比减少263万头、降幅达6.5%，距离农业农村部设定的3750万头正常保有量目标仅差30万头、0.8个百分点。农业农村部已将产能调减完成时限提前至三季度末，9月底即为"交卷"时点。

二、深度亏损加速产能出清，行业告别盲目扩张

产能加速去化的背后，是行业长达近一年的深度亏损。据公开数据，牧原股份、温氏股份、新希望三家头部上市猪企2026年上半年合计亏损121.46亿元，22家上市猪企中21家上半年亏损，行业整体仍处于亏损区间。正是这种"越卖越亏"的局面，正在加速淘汰低效产能。

值得注意的是，本轮去化与过去几年有一个关键区别：头部企业不再盲目追求规模扩张，而是转向提升效率、控制风险。牧原股份计划9月底前将能繁母猪存栏降至300万头以下，较去年阶段性高点减少约60万头，展现出主动压产的决心。从周期规律看，能繁母猪去化约10个月后传导至商品猪出栏，这意味着猪周期供应拐点已近在眼前。

三、双节备货叠加猪价反弹，三重共振点燃"猪"行情

9月正值中秋、国庆双节备货期，构成全年最强消费周期。8月全国生猪均价由月初10元/公斤回升至11.13元/公斤，月内涨超7.5%；截至9月4日，全国生猪平均收购价为11.06元/公斤，较6月下旬9.47元/公斤的低点已累计反弹近17%。

多家券商对生猪养殖板块维持积极判断。东方证券指出，新生仔猪数量自年初以来持续下滑，预示2026年三季度起生猪供应压力将系统性缓解，叠加行业深度亏损背景下母猪产能加速出清，猪价有望由阶段性反弹转向趋势性反转。国信证券发布研报判断，2027年猪价有望开启新周期。中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇判断，生猪价格经历二季度的磨底期已经走出周期低谷，未来将总体向好。投资者不妨密切关注9月底产能去化的最终数据，那将是确认猪周期反转的关键信号。

综合界面新闻、中国证券报、环球网报道 | 2026-09-04