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🔥 运动巨头业绩爆雷，核心品类遇冷，新CEO下周临危受命

一、财报不及预期，盘后暴跌18%创8年新低

当地时间9月3日，瑜伽服巨头Lululemon（露露乐蒙）公布2026财年第二季度财报，结果令市场大跌眼镜。当季公司实现净营收24.16亿美元，同比下滑4%，不及华尔街预期的24.6亿美元；净利润3.292亿美元，同比降幅达11.2%。财报发布后，美股盘后交易中Lululemon股价仅用约7分钟就直线暴跌超16%，随后跌幅扩大至超18%，股价创下8年多以来新低。

更令投资者不安的是，这是Lululemon自2007年上市以来，常规经营季度首次出现营收负增长。剔除2020年疫情特殊季度影响后，公司全球可比门店销售额同比下滑9%，按固定汇率计算下滑10%，线下门店客流疲软已成为拖累品牌销售的核心因素。

二、紧身裤销量下滑20%，中国业务也显疲态

财报中最令人震惊的数据来自核心品类：支撑品牌多年增长的标志性紧身裤销售额同比暴跌约20%。消费者审美偏好正在转向宽松版型，Lululemon虽努力跟进趋势，但新品市场反响分化，未能有效抵消核心单品需求的快速萎缩。与此同时，最大单一市场美洲地区营收同比下滑8%，可比销售额更是暴跌12%。

中国市场表现同样不及预期，名义营收虽增长4%，但按固定汇率计算实际下滑2%，可比销售额下降8%。管理层在财报电话会上坦言中国市场表现远低于预期，并归因于长城主题活动引发的社交媒体负面舆情、天猫618促销策略调整以及产品组合未能充分匹配本土需求等多重因素共振。

三、全年指引腰斩，新CEO临危受命

Lululemon再次大幅下调全年业绩预期，预计2026财年营收103.5亿至105亿美元，同比下滑5%至7%，较此前预期的110亿至111.5亿美元大砍近10亿美元；全年每股收益指引也从此前的10.95至11.15美元下调至9.48至9.73美元。公司同时宣布斥资3.3亿美元回购270万股股票，试图稳定市场信心。

新CEO海蒂·奥尼尔将于9月8日正式履新，这位曾在耐克工作超25年的老将，基本年薪140万美元，面临的是品牌增长叙事重塑、核心品类焕新和全球市场竞争加剧的三重挑战。从耐克带来的扭亏经验能否拯救Lululemon，业界拭目以待。

综合证券时报、21世纪经济报道、北京商报报道 | 2026年9月4日