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🔥 猪周期反转信号渐显，养殖板块涨停潮背后是产能去化进入最后冲刺

一、养殖板块掀涨停潮，猪肉股集体爆发

9月4日，A股养殖板块迎来年内最强一天。截至午间收盘，中证畜牧养殖产业指数涨超3.78%，猪肉概念股涨幅居前。新希望、新五丰、天邦食品、罗牛山、正虹科技等多股涨停，大禹生物涨超20%，邦基科技、金新农跟涨。午后涨停潮持续，板块最终收涨5.89%，位居当日概念板块涨幅第一。主力资金净流入15.07亿元，其中牧原股份单只个股净流入3.51亿元，新希望净流入2.61亿元。

这波涨停潮并非无源之水。8月下旬以来，全国生猪均价从月初的10元/公斤回升至11.13元/公斤，月内累计涨幅超7.5%。截至9月4日，全国外三元标猪报价维持在11.04元/公斤附近，短期现货端回暖直接催化了二级市场板块行情。

二、能繁母猪存栏逼近政策红线，产能去化进入最后30万头

核心逻辑在于持续深化的产能去化。国家统计局数据显示，2026年二季度末全国能繁母猪存栏已降至3780万头，环比减少3.20%，较一季度1.41%的环比去化幅度进一步加速。这一数字同比减少263万头、降幅达6.5%，距农业农村部设定的3750万头正常保有量目标仅差30万头、0.8个百分点。

农业农村部已将本轮产能调减完成时限提前至三季度末，9月底即为交卷时点。从历史高点4080万头算起，能繁母猪累计去化幅度已达7.35%。按照能繁母猪存栏变动约10个月后传导至商品猪出栏规模的产业规律，当前产能收缩的效应正在逐步向供给端传导。东方证券指出，新生仔猪量自年初以来显著下滑，对应2026年三季度起猪价将开启趋势性上行。

三、头部企业深亏出清，2027年周期反转预期升温

上半年的行业成绩单依旧惨烈。A股上市猪企2026年半年报披露收官，上半年农林牧渔板块实现营业收入6087.72亿元、同比下降0.52%，归母净利润亏损125.33亿元、同比由盈转亏，其中生猪养殖板块收入2285.73亿元、同比下降8.06%，归母净利润亏损209.42亿元。牧原股份、温氏股份、新希望三家头部企业合计亏损约121亿元。

尽管账面亏损严重，但头部企业的降本竞赛仍在延续。牧原股份完全成本已降至11.5元/公斤，在行业成本线中处于低位。牧原股份管理层判断，2026年下半年至2027年猪价主基调为回暖。国信证券最新研报判断，预计接下来几个月能繁产能会进一步加速去化，到2027年猪价有望开启周期反转。目前生猪板块基金重仓占比已降至近十年极低分位，2026年二季度末持仓仅为0.20%，投资情绪见底，配置风险收益比凸显。

综合中新经纬、界面新闻、证券时报报道 | 2026年9月4日