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一、险企资产负债管理从"事后评估"走向"全程嵌入"🔥 核心观点一句话概述
9月3日，国家金融监督管理总局正式发布《保险公司资产负债管理办法》及实施通知，《保险公司资产负债管理办法》将于2027年1月1日起正式施行。这意味着我国保险业资产负债管理将从过去的"事后评估"模式，全面转向"全程嵌入"的新阶段。金融监管总局有关司局负责人表示，此举旨在积极应对低利率市场环境，推动保险公司完善治理结构、加强资产负债协调联动，切实防范资产负债错配风险。
《办法》共6章46条，围绕规范资产负债管理治理结构、明确资产负债管理政策和程序、设立监管指标和监测指标等方面，进一步细化保险公司资产负债管理要求。办法明确保险公司建立由董事会负最终责任、高级管理层直接领导、资产负债管理牵头部门统筹协调、职能部门相互协作、内部审计部门检查监督的组织体系。
二、7项监管指标+差异化预警，量化监管再加码《办法》设立7项资产负债监管指标，对财险、人身险公司分别设置最低监管标准；同时新增监测指标，配以差异化预警区间。首都经济贸易大学保险系主任徐昕指出，监管指标以量化阈值划定风险底线，监测指标动态捕捉边际变化，二者配合可实现风险的早识别、早预警、早处置，也避免了"一刀切"的简单化倾向。
针对监管指标暂不达标的保险公司，允许设置3年过渡期，保险公司应制定达标规划，明确时间进度安排，经董事会批准并报监管后执行。这一安排既体现了监管的刚性约束，也给了险企合理的缓冲空间。
三、红利资产配置或迎增量空间，行业格局生变华泰证券非银首席分析师李健分析称，《办法》对寿险公司过去3年的净投资收益必须覆盖保证成本提出明确要求，把原本属于公司内部专业经营的指标上升为监管要求。在低利率时期，利息贡献难以提升，租金规模太小无法依靠，股息因此成为拓宽现金收益来源的重要方向，红利股应当成为寿险业的战略资产配置目标。
李健估计，保险行业截至2026年上半年末已配置了2.1万亿元红利股，未来仍欠配1.9万亿元，可能在2至3年逐步完成配置。这意味着《办法》落地后，险资配置重心将进一步向红利资产倾斜，对A股高股息板块构成实质性利好。
综合人民网、经济参考报、上海证券报报道 | 2026年9月4日