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🔥 海外收入首超国内占比52.57%，比亚迪全球化进入收获期，二季度单车利润同比增46.5%

一、中报披露：3448亿营收+123亿净利，海外收入首超国内

8月28日，比亚迪发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入3448.15亿元，同比下降7.13%；归母净利润123.25亿元，同比下降20.54%。单看利润同比下滑，似乎不及预期，但深入拆解财报数据后，一个更重要的结构性信号浮出水面——海外收入首次超过国内。

数据显示，上半年比亚迪海外收入约1813亿元，占总营收比重升至52.57%，首次超过境内收入，同比增长近34%。海外汽车及相关产品收入同比增长约56%，显示出快速国际化的强劲势头。与此同时，国内汽车市场由增量博弈转入存量博弈，行业整体营收利润率降至3.8%，内卷程度持续加剧。

比亚迪的海外收入占比已经超过德国大众、法国雷诺等欧洲传统车企，真正跻身全球车企第一梯队。从单一中国车企向全球化企业的身份跃迁，正在重塑这家公司的估值逻辑。

二、二季度成业绩拐点，毛利率创近一年新高

分季度来看，比亚迪二季度经营拐点已确认。单季营业收入1945.90亿元，同比减少3.15%，降幅明显收窄；归母净利润82.41亿元，同比增长29.66%，环比几乎翻倍。更关键的是，二季度毛利率达到18.9%，创近一年新高。

推动这一拐点的核心动力来自两方面：一是高端品牌矩阵上量。方程豹、腾势、仰望三大品牌上半年合计销量22.8万辆，同比增长61%，占总销量比重提升至12.6%，直接拉动了单车均价与毛利水平。二是出口占比快速提升。上半年累计出口79.2万辆，同比增长67.8%，在总销量中占比接近44%。海外市场单车利润显著高于国内，成为毛利率走强的最大增量来源。

按华安证券测算，二季度剔除比亚迪电子并扣非口径单车利润约0.72万元，同比提升46.5%。这意味着比亚迪正在从"以价换量"转向"量利齐升"的新阶段。

三、全球化进入收获期，巴西工厂年产60万辆产能释放在即

放眼全球核心市场，比亚迪均取得关键突破。在巴西，工厂第10万辆汽车已正式下线，该基地是比亚迪在亚洲以外规模最大的海外生产基地，在岗员工已突破5500人，全部建成后总产能将达到60万辆。上半年比亚迪在巴西市场累计销量近10万辆，同比增长逾一倍。

在东盟市场，泰国上半年出口量达1.43万辆，几乎全部为纯电车型。比亚迪领衔的中国电动汽车品牌在当地纯电市场占据86%的份额。在新加坡，比亚迪已连续19个月位居乘用车全品牌销量第一，连续31个月蝉联新能源品牌销冠。

值得注意的是，海外业务毛利率约21.71%，显著高于国内约17%的毛利率水平。随着泰国、巴西、乌兹别克斯坦等地产能陆续释放，海外板块正成为拉动公司业绩增长的重要引擎。野村证券将这份半年报称为公司的一个里程碑——比亚迪正在从中国市场的电动车龙头，转变为真正意义上的全球车企。

综合第一财经、中国证券报报道 | 2026年9月4日