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博通Q3 AI半导体收入暴增221%，指引两连跳：2028年AI收入达2300亿美元

一、财报数据：全面创纪录

9月2日，博通（Broadcom）公布2026财年第三财季业绩：营收295.91亿美元，同比增长86%，略超市场预期；非GAAP每股收益3.32美元，同比增长96%，同样高于预期。AI半导体收入达到167亿美元，同比增长221%，环比增长54%，占总营收的56%。自由现金流136.65亿美元，同比增长95%。AI芯片收入同比增长超过两倍，博通正成为AI基础设施投资周期最确定的受益者之一。

在业绩公布后，博通股价一度跌超6%，原因是第四财季营收指引348亿美元略低于市场预期350亿美元。但在财报电话会后，市场逐渐消化了更长期乐观的指引，股价逐步收复跌幅。

二、未来两年AI收入连续翻倍

真正引爆市场的是博通给出的远期指引。CEO陈福阳在电话会上表示：2026财年AI收入指引从560亿美元上调至580亿美元，同比增长186%；2027财年预计翻倍至约1150亿美元；2028财年再次翻倍至2300亿美元。他同时透露："我们的实际需求甚至超过了这一展望，我们会努力提升供应能力。"

博通首次系统披露了主要客户的部署路线图：Anthropic有望在2027年成为最大XPU客户，届时将部署5吉瓦TPU 8i，2028年再增10吉瓦；OpenAI首代Jalapeño芯片已开始出货，2027年部署1.3吉瓦，2028年将超5吉瓦；谷歌每年将获得数百亿美元规模的TPU交付；Meta的MTIA加速器也将在2027年底前完成三代交付，累计部署3吉瓦。

三、AI芯片竞争格局演变

博通与英伟达形成了差异化竞争格局。英伟达主打通用GPU生态，博通则深耕定制化ASIC芯片，为谷歌TPU、Meta MTIA、OpenAI Jalapeño等客户提供从芯片设计到高速网络的全套解决方案。爱建证券指出，Robotaxi重塑车-网-算价值分配，而AI芯片的价值核心正从传统制造能力转向算法、算力、芯片及运营网络的组合。博通2300亿美元的AI收入愿景，印证了AI算力需求已从爆发期进入持续兑现期。

市场风险提示：供应瓶颈（HBM内存、先进制程、EML激光器）、地缘政治对芯片出口管制的潜在影响，以及AI投资能否持续转化为收入仍是关键变量。

综合财联社、第一财经、科创板日报、华尔街见闻报道 | 2026年9月4日