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比亚迪上半年海外收入1813亿元首超国内，全球化战略进入收获期，估值逻辑正在重写

一、海外收入首超国内，增长引擎完成换挡

2026年9月3日，比亚迪公布2026年上半年经营数据：营收3448亿元，归母净利润123亿元。但真正值得深究的是数字背后的结构性位移——上半年海外收入近1813亿元，占总营收比重升至52.57%，同比增长近34%，首次超过国内收入。这是比亚迪增长引擎完成换挡的明确信号，也意味着公司的估值坐标需要重新锚定。

驱动这一结构性变化的直接动力来自海外业务的高盈利性。财报显示，海外业务毛利率约21.71%，显著优于国内。在国内竞争持续挤压利润空间的背景下，高盈利海外市场的扩容正在为比亚迪构筑一道深厚的"利润安全垫"。

二、巴西工厂产能爆发，泰国市场统治力惊人

在全球多个核心市场，比亚迪均取得关键突破。今年7月，比亚迪巴西工厂第10万辆汽车正式下线，该基地是比亚迪在亚洲以外规模最大的海外生产基地，在岗员工已突破5500人，全部建成后总产能将达到60万辆。上半年，比亚迪在巴西市场累计销量近10万辆，同比增长逾一倍。

在东盟市场，泰国上半年出口量达1.43万辆，几乎全部为纯电车型。比亚迪领衔的中国电动汽车品牌在当地纯电市场占据86%的份额，形成绝对的统治力。在新加坡，比亚迪已连续19个月位居乘用车全品牌销量第一，连续31个月蝉联新能源品牌销冠。

三、8月销量44万辆断层领跑，持续扩张产品矩阵

8月比亚迪单月销售新能源汽车超44万辆，再次获得中国车企销量冠军和新能源汽车销量冠军，连续63个月位居中国新能源汽车月度销量首位，领先第二名近25万辆。其中，元家族销售8.4万辆，海豹家族销售4.7万辆，海狮家族三大系列月销量均破万。

高端品牌也在贡献更多销量。8月，方程豹、腾势合计销售5.8万辆，较去年同期增长超过一倍。方程豹销售4.2万辆，同比增长155.6%，成为均价20万以上新势力品牌销量第一。随着泰国、巴西、乌兹别克斯坦等地产能陆续释放，海外板块正成为拉动公司业绩增长的重要引擎。

综合第一财经、证券时报、新快报报道 | 2026年9月4日