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🔥 戴尔第二财季AI服务器营收164亿美元同比翻倍，积压订单达950亿美元，大幅上调全年业绩指引

一、AI服务器订单爆表，积压规模达950亿美元

9月2日，戴尔科技公布第二财季财报，业绩全面超预期。公司第二财季营收470亿美元，同比增长58%；非GAAP每股收益7.04美元，同比增长203%。其中AI优化服务器业务继续爆发，季度营收达到164亿美元，同比翻番；当季AI服务器订单额创纪录达到609亿美元，季度末积压订单高达950亿美元。过去12个月，戴尔获得的AI服务器订单已超过1300亿美元。

受AI需求加速推动，戴尔大幅上调2027财年业绩指引：全年营收预期从此前的1670亿美元提高至1920亿美元，AI优化服务器营收预期从600亿美元上调至740亿美元；非GAAP每股收益指引也从17.90美元提高至25.50美元。财报公布后，戴尔股价周四盘中一度涨超7%，刷新日高。

二、AI基建需求外溢，服务器厂商集体高景气

戴尔的爆发并非孤例。同日公布的HPE财报显示，AI服务器需求"远远超过供应"，内存被列为主要供应瓶颈。联想集团此前披露，AI服务器潜在订单规模达540亿美元，环比增长超150%。AI服务器正从"抢订单"进入交付和盈利考验阶段——谁能从服务器、存储和网络中获得更多利润，并在日益紧张的供应链下更快完成交付，将成为下一阶段竞争关键。

浙商证券研报指出，服务器整机行业已进入AI基础设施需求外溢阶段，建议重视整机制造、机架级交付、液冷服务器、企业级存储及数据中心基础设施相关标的的价值重估机会。行业景气度正从单点向全栈扩散。

三、高贝塔股领涨，AI资本开支未见降温

本轮美股行情中，高贝塔成长股成为最抢眼的资产。AI基础设施热潮的受益者广泛受益——Snowflake盘后暴涨超21%，特斯拉涨近8%，比特币概念股Strategy涨超17%。美联储理事沃勒释放鸽派信号后，市场对9月加息预期降温，为高估值成长股打开上涨空间。戴尔业绩进一步确认：AI资本开支并未明显降温，正持续向服务器、网络和数据中心基础设施领域传导。

综合华尔街见闻、第一财经报道 | 2026年9月4日