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🔥 950亿美元积压订单背后，液冷从概念验证迈入批量交付，散热已成为AI算力基础设施的"新咽喉"

一、订单排到年底，产能"赛跑"模式开启

9月3日晚间，戴尔2027财年第二财季财报释放出一个令人瞩目的信号：AI优化服务器业务营收164亿美元，同比暴增100%，季末积压订单高达950亿美元。这份财报印证了AI算力需求已进入基础设施重构阶段，而随之而来的"散热焦虑"正将液冷赛道推向风口。

过去，数据中心主要靠风扇和空调"吹凉"。但万卡智算中心、超节点等高功率算力集群加速落地后，芯片功耗不断攀升，传统风冷越来越吃力。于是，液冷被迅速推到台前。在需求的扩张下，竞争很快传到了生产端——山东济南，高端AI服务器生产线上，一批液冷服务器正加紧装配测试；山东青岛莱西，一处液冷核心设备部件CDU组装产线，订单已经排到12月底；广东佛山，一家液冷部件生产企业今年订单、产值和交付量同比都接近100%增长。

二、A股概念股集体躁动，资金大举加仓

9月3日A股液冷方向再度走强，市场热度明显升温。思泉新材20CM涨停，金富科技10天4板，集泰股份4连板，金帝股份4天3板；同飞股份、欧陆通、荣亿精密、八亿时空、飞龙股份等多股跟涨。液冷板块的连板股密度之高，在近期A股市场中并不多见。

从产业链看，液冷竞争焦点正从技术验证转向产能与交付能力。国内头部企业已释放业绩信号：雪人集团2026年半年报显示，数据中心冷却系统集成收入1.45亿元，同比增长485.74%；飞龙股份上半年液冷业务合作客户超80家，液冷泵终端订单超5万台，20余个项目即将批量交付。机构认为，随着英伟达、谷歌新一代芯片放量，CDU、液冷板及泵阀等核心部件需求将同步增长，国内液冷公司下半年逐步进入业绩兑现阶段。

三、千亿市场空间打开，技术路线持续演进

赛迪顾问数据显示，2025年中国液冷数据中心市场规模达到159.8亿元，同比增长45.2%。根据行业机构预测，2026年全球智算液冷市场规模或将突破千亿元。更高功率的技术路线也已开始落地：在河南郑州，国产浸没式相变液冷换热技术正式上线投用，单机柜功率可达兆瓦级，是传统液冷方案的3至5倍，相比传统风冷节电30%以上，同时助力芯片性能提升10%以上。

散热已不再只是辅助系统，它直接影响算力能不能稳定释放、数据中心电费高不高、项目能不能按时交付。只要AI服务器功率还在上升，智算中心还在持续建设，液冷市场就会继续扩张。从风冷到冷板式液冷，再到浸没式和相变液冷，技术路线还在继续演进，AI算力比拼的另一场"散热战争"也已正式开场。

综合央视财经、21世纪经济报道、上海证券报报道 | 2026年9月4日