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🔥 国产GPU"四小龙"完成资本市场最后一块拼图，上市不是终点，盈利才是硬道理

一、中签号出炉，"大肉签"诞生

9月3日晚，燧原科技（688801）公布科创板IPO网上中签结果，中签号码共20657个，每个中签号码可认购500股。发行价142.18元/股，中一签需缴款7.11万元。按上市首日涨幅400%测算，中签者浮盈或超28万元，成为2026年A股又一只"大肉签"。

燧原科技是今年A股发行价第三高的新股，仅次于频准激光（186.88元）和宇树科技（150.80元）。网上申购户数高达703万户，最终中签率仅0.02455315%，堪称"万人抢一签"。

燧原科技发行市值约611.87亿元，预计募资61.18亿元，将用于第五代和第六代AI芯片研发。

二、四小龙会师资本市场

燧原科技与摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技并称为"国产GPU四小龙"。随着燧原科技中签号出炉，四家企业全部完成资本市场"会师"——摩尔线程、沐曦股份已在科创板上市，壁仞科技于2026年初登陆港股，燧原科技则是最后一块拼图。

上半年业绩是最直观的答卷：摩尔线程营收17.36亿元，同比增147.4%；沐曦股份营收13.23亿元，同比增44.7%；壁仞科技营收12.36亿元，同比暴增1997.6%；燧原科技营收11.2亿元，同比增279%。四家合计营收超54亿元，但均处于亏损状态。

四家企业上半年研发投入合计约26.57亿元，相当于收入的一半，芯片迭代快、生态建设成本高是未盈利的主因。

三、上市之后，下一战拼什么

资本市场"会师"只是起点。南开大学金融学教授田利辉指出，上市是对一级市场估值体系的"惊险一跳"，既为老股东提供退出通道，也争夺稀缺的资本定价窗口，更关键的是科创板身份构成产业信用背书，有助于获取订单与供应链信任。

弗若斯特沙利文预测，中国AI芯片市场规模将由2024年的1425亿元增至2029年的1.3万亿元，2025至2029年复合增速高达54%。算力需求爆发式增长，但国产AI芯片厂商收入规模偏低、尚未盈利是行业共性挑战。

下一阶段比拼的本质是生态位锁定能力——交付、生态、供应链与客户结构综合最优的企业才能最终胜出。

综合中国证券报、北京日报、中国基金报报道 | 2026年9月4日