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🔥 微软11年来首次调整财报结构，Azure云业务从「增长指标」升级为「独立帝国」

一、Azure营收首度按季披露，单季突破294亿美元

北京时间9月3日晚，微软在美股盘后发布重磅公告：将从2027财年起调整财报结构，开始独立披露云计算业务Azure的季度销售数据。这是微软自2015年以来首次对财报结构进行大幅调整，也是华尔街多年来持续施压的结果。

按照新统计口径，截至今年6月的财季，Azure营收达294.2亿美元，同比增长42%，已超越亚马逊AWS同期的279亿美元，成为全球增速最快的超大规模云平台。在整个2026财年，Azure营收达到1019.38亿美元，首次突破千亿美元大关，占微软全年总营收的近三分之一。管理层表示，按固定汇率计算，2027财年第一财季Azure营收预计将增长44%至45%。

二、纳德拉：AI正在模糊产品边界，财报需反映真实格局

微软CEO萨提亚·纳德拉在一份说明中表示："人工智能正在给技术和商业带来一场深刻变革。它正在改变我们打造什么产品、如何运营，也正在模糊不同产品之间的边界，并重塑我们的商业模式。"

根据新架构，微软将原有的三个运营分部缩减为两个："智能体与基础设施"（Agents and Infra）涵盖Azure云、Microsoft 365、GitHub等核心AI与云计算业务；"设备与消费者"（Devices and Consumer）则包括Windows、Xbox、搜索广告等业务。LinkedIn的大部分业务增长将被归入必应搜索及广告板块。分析人士指出，新分部命名中首次出现"智能体"（Agents）一词，折射出微软将AI智能体定位为下一阶段核心增长驱动力的战略意图。

三、透明度之争：华尔街苦Azure数据久矣

长期以来，微软仅披露Azure的同比增速，而非绝对营收数字，由此招致投资者和分析师的持续不满。早在2015年，微软前CEO史蒂夫·鲍尔默便曾公开呼吁管理层在云业务披露上更加透明，当时他直言："这是一个关键指标，既然他们称云计算是公司的核心，就应该如实披露。"

如今，微软终于向华尔街多年的诉求妥协。投资者关系负责人乔纳森·尼尔森表示，鉴于Azure目前的体量与规模，"现在似乎是提供更高层次透明度的恰当时机"。分析人士认为，Azure季度营收的单独披露，将为投资者提供更清晰的参照基准，以衡量微软在人工智能领域的商业化进展，同时也让微软云业务得以与亚马逊AWS、谷歌云进行更直接的横向对比。综合财联社、华尔街见闻、金融界报道 | 2026年9月4日