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🔥 全球无风险利率中枢系统性抬升，AI企业债与美债上演"抢钱大战"

近期，美国、日本、英国、德国等主要经济体长债收益率持续走高，海外债市遭遇了一场跨越国界的抛售"风暴"。分析人士指出，这背后是中东地缘冲突升级、通胀担忧上升、财政问题与供需失衡等多重因素交织所致。

更值得关注的是，AI企业债与美国国债正在上演资金争夺战。今年以来，全球AI企业债发行量已接近5000亿美元，占全部投资级企业债发行的25%至30%。超威半导体8月发行47.5亿美元债券，收益率较同期美债上浮90个基点；Meta得州数据中心项目发债125.5亿美元，收益率达7.534%，较10年期美债溢价约287.5个基点。

一位华尔街大型资管机构资产配置总监透露，该机构逾50亿美元投资组合中，AI企业债券占比已从年初的10%提升至30%，美国国债占比则从70%降至50%。部分资管机构已将半数投资组合底仓从美国国债换成AI企业债。

美国圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨勒姆直言："AI企业债券与美国国债之间正在发生一场资金争夺战。"贝莱德投资策略师维韦克·保罗也坦言，随着AI企业加大债券发行力度，这场争夺战正在加速演变，直接体现为美债收益率攀升。

高盛研报显示，AI企业大规模发债不仅限于芯片竞赛，电力正成为制约AI发展的致命瓶颈。亚马逊7月发行250亿美元多批次债券，资金主要用于AI数据中心及配套电力基础设施建设。长期国债收益率上升，首先令股票市场估值承压，企业融资成本跟随无风险收益率上行。

综合证券时报、上海证券报报道 | 2026年9月3日