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🔥 英伟达35亿美元认购联发科可转债，这是其在美国以外最大规模直接投资，目标是从"卖GPU"转向"定义AI工厂"

一、35亿美元押注联发科，黄仁勋下重注

8月31日，英伟达与联发科宣布深化长期合作，英伟达认购联发科发行的35亿美元海外可转换公司债，占联发科总额39亿美元可转债发行的近九成。Alphabet及其他国际投资人也参与认购。这是英伟达迄今在美国以外规模最大的直接投资。

黄仁勋称这笔投资确立了双方共同建设AI工厂的伙伴关系。合作覆盖三大领域：AI基础设施、本地AI计算和汽车。从2023年Dimensity Auto平台整合英伟达AI技术，到2025年联合设计GB10 Grace Blackwell超级芯片，再到今年6月推出RTX Spark芯片，双方合作从单一产品延伸至三类计算平台。

二、争夺"机架级"AI入口，NVLink Fusion是关键

相比资本关系，双方合作更受关注的是AI基础设施战略。联发科将采用英伟达NVLink Fusion平台，为超大规模云服务商设计定制XPU（GPU、NPU及专用加速器的统称），并接入由NVLink互连的机架级AI系统。

谷歌、亚马逊、微软等云厂商正加速开发自研AI加速器，定制ASIC已成为通用GPU之外的重要选择。英伟达通过NVLink Fusion把第三方XPU纳入自身技术体系——即使客户不用英伟达GPU，其定制芯片仍可接入英伟达主导的机架级基础设施。竞争重心从"卖出多少颗GPU"推向"谁来定义AI工厂的连接方式和系统架构"。

三、推理收入已超训练，英伟达补全闭环

英伟达投资者会议透露，约18个月前训练与推理收入各占一半，如今推理收入已超过训练。新兴云服务商贡献的AI计算基础设施收入已超50%，增长动力正从传统超大规模云厂商向更广泛的AI算力生态扩散。

联发科已将2026年AI数据中心ASIC收入指引上调至20亿美元，预计2027年相关解决方案市场规模可达700亿至800亿美元。借助英伟达成熟的机架级生态，联发科不必从零搭建整套系统；英伟达则借此扩大互连、网络、内存和系统平台的新市场。

综合21世纪经济报道、华尔街见闻、第一财经报道 | 2026年9月3日