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🔥 Moderna与默沙东mRNA癌症疫苗III期临床阳性，全球首次AI深度参与靶点设计的抗癌药物问世，港股AI制药第一股英矽智能年内斩获470亿跨国大单

一、历史性突破：AI抗癌疫苗III期临床成功

2026年9月，全球医药产业迎来历史性一刻。Moderna与默沙东联合宣布，其个性化mRNA癌症疫苗intismeran autogene（V940/mRNA-4157）联合帕博利珠单抗，用于高危黑色素瘤术后辅助治疗的III期临床试验顺利达成无复发生存期与无远处转移生存期双重终点。这是全球首个III期临床获得阳性结果的个体化mRNA肿瘤疫苗，也是人类历史上首次真正由AI深度参与靶点设计、根据患者体内癌细胞基因突变"私人定制"的专属mRNA抗癌药物。

这一突破意味着AI制药从"概念验证"正式迈入"临床成功"的新阶段。AI在靶点发现阶段展现出超越传统方法的效率——通过对海量基因组数据的深度学习，AI能够在数周内筛选出传统方法需要数年才能确定的药物靶点，并将苗头化合物发现周期从12至18个月大幅缩短至1至3个月。华为此前已联合望石智慧、华鲲振宇发布AI药研解决方案，基于昇腾芯片与鲲鹏处理器打造潜在药物筛选工具。

二、470亿大单：跨国药企排队"下单"中国AI制药

癌症疫苗的临床突破只是冰山一角。2026年上半年，AI制药领域最引人注目的景象，是跨国药企（MNC）排队向AI制药企业下单。以港股"AI制药第一股"英矽智能为例，该公司先后与施维雅（8.88亿美元）、礼来（27.5亿美元）、SK生物制药（25亿美元）、武田（6亿美元）达成重磅合作，四笔交易潜在总价值逼近70亿美元（超470亿元人民币）。其中，与礼来的合作包含1.15亿美元首付款。

受BD合作驱动，英矽智能2026年上半年实现总营收约1.06亿美元，同比增长287.2%，净利润约3554万美元，实现上市以来首次全面盈利。截至9月3日午间收盘，该股年内股价已涨近25%。花旗发布研报称，2026年全球制药研发投资约3130亿美元，AIDD渗透率仅约6%，预测全球AI药物发现生态规模到2030年可达到约500亿美元，增长空间庞大。该行维持英矽智能"买入"评级，目标价85港元，并将其列为行业首选股。

全球前20大制药巨头均已与AI企业建立合作关系，竞争逻辑已从"要不要布局AI"变成"跟谁合作、能跑多快"。

三、繁荣背后的隐忧：首付款能撑起可持续盈利吗？

然而，BD繁荣背后隐藏着结构性隐忧。英矽智能联合CEO兼首席科学官任峰坦言，上半年收入"很大一部分是来自于大额研发合作和管线对外授权合作的首付款"，未来需要"有10个交易、有20个交易"，让里程碑付款滚动起来，才能形成可持续的盈利模式。目前AI制药企业的收入高度依赖合作首付款，而非里程碑付款或销售分成，这种收入结构在管线推进受阻时存在较大不确定性。

跨国药企与本土企业对AI的需求也存在明显差异。任峰观察到："跨国药企越来越倾向于借助AI开发first-in-class项目，或是针对难成药靶点设计分子；而本土企业则对'快速跟进'项目的需求更多，策略更为稳健。"这种需求分化折射出中国创新药产业从"me-too"向"first-in-class"转型的深层逻辑。从AI辅助靶点发现到临床成功，中国AI制药正站在从"跟跑"到"并跑"的关键节点上。

综合21世纪经济报道、智通财经报道 | 2026年9月3日