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🔥 微软十余年来首次重构财报架构，Azure单季营收首破294亿美元，正式跻身"千亿俱乐部"

一、云业务终于"单独立户"

北京时间9月3日凌晨，微软向SEC递交8-K文件，同步发布《FY27 Segments and Investor Metrics》演示稿，正式宣布从2027财年起将财报结构从三大部门缩减为两大部门，并首次以美元金额逐季披露Azure营收——这是微软自2015年以来最重大的一次财务披露变革。

纳德拉在演示稿开篇写道："人工智能正在给技术和商业带来一场深刻变革。它正在改变我们打造什么产品、如何运营，也正在模糊不同产品之间的边界，并重塑我们的商业模式。"

过去十年间，华尔街反复诟病微软对Azure营收数据"藏着掖着"——公司只公布Azure同比增长率，不披露具体金额。亚马逊早在2015年就开始单独披露AWS营收，谷歌也从2020年起披露Google Cloud和Workspace的合计营收。相比之下，微软一直让投资者"猜谜"。投资者关系负责人乔纳森·尼尔森此次公开回应："鉴于Azure的体量，现在是引入更高透明度的恰当时机。"

二、AI驱动下Azure增速远超预期

按新口径，截至2026年6月的季度（2026财年Q4），Azure营收达到294.2亿美元，同比增长42%，远超市场此前预估。2026财年全年Azure营收达1019.38亿美元，首次突破千亿美元大关，较2025财年的750亿美元增长约36%，已占微软全年总营收的近三分之一。

更令人瞩目的是增速。微软人工智能业务年化收入已超过370亿美元，同比增长123%——AI相关云需求正成为Azure增长的核心引擎。管理层预告，按固定汇率计算，2027财年Q1 Azure营收预计将增长44%至45%，延续超高增速。

Azure单季营收已超越谷歌云248亿美元，仅次于AWS的422亿美元，稳居全球第二，且增速遥遥领先。

新架构下，微软将业务划分为"智能体与基础设施"和"设备与消费者"两大部门，Azure、Microsoft 365、GitHub等核心产品被归入前者，Windows、Xbox、搜索广告等划入后者。这一调整与亚马逊、谷歌的架构逻辑高度趋同，标志着云计算业务正式从微软整体财报中"独立成军"。

三、资本开支狂飙背后的战略豪赌

2026年微软资本支出预计达1750亿美元，刷新历史纪录，其中大部分投入Azure数据中心和AI基础设施。纳德拉在G20会议上多次强调，AI正在从"软件技术"演变为"国家级经济基础设施"，企业若不充分投资AI将被甩在后面。

值得注意的是，微软AI业务年化收入370亿美元中，有相当比例来自Azure平台上的AI推理和训练需求——ChatGPT、Copilot等产品背后的算力支撑几乎全部依赖Azure。这意味着Azure的千亿美元俱乐部席位，正在被AI浪潮加速兑现。

微软用十年时间证明：云是AI的底座，AI是云的加速器，两者共同构筑了企业级市场的最大护城河。

综合财联社、第一财经、格隆汇报道 | 2026年9月3日