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🔥 国家人工智能基金14亿入可读灵AI，投后估值达180亿美元，AIGC赛道资本加速涌入

一、国家队入局：可灵AI完成新一轮融资

8月31日，快手（01024.HK）发布公告，旗下视频生成大模型"可灵AI"的独立运营主体北京可灵科技有限公司完成新一轮增资扩股。国家人工智能产业投资基金合伙企业（有限合伙）及正大集团旗下正大机器人作为额外投资者正式入局。国家人工智能基金注入现金资本14亿元人民币，对应扩大后注册资本约1.14%；正大机器人注入约1929万美元（约合人民币1.31亿元），对应持股约0.11%。两家新投资方均获授予回购权。

本轮入股的国家人工智能基金成立于2025年1月，总出资规模达600.6亿元。其普通合伙人为国智投私募基金管理有限公司（实控人上海市国资委），有限合伙人为国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司（第一大股东财政部）。按照测算，可灵AI投后估值约180亿美元。回购权条款方面，若北京可灵未能在2031年10月30日前完成IPO，投资方有权要求公司按年化8%单利回购股权。

二、业绩炸裂：ARR一年增长4倍

可灵AI的业绩堪称炸裂。2026年第一季度，可灵AI营业收入超过6.5亿元，同比增长超300%；3月，可灵AI的年化收入运行率（ARR）近5亿美元，一年内增长4倍。截至2026年6月，可灵AI全球用户突破1亿，覆盖224个国家和地区，企业客户近5万家。在2026快手光合大会AIGC分论坛上，快手披露了更详细的生态数据：在4.12亿日活跃用户中，已有2.8亿日活用户消费AIGC内容，人均日均消费时长35分钟。AIGC已成为快手增速最快、转化效率最高的内容赛道。

可灵3.0系列模型于2026年2月上线，基于All-in-One理念，支持文本、图像、音频、视频全模态输入与输出。在真实工作流方面，中国热播历史剧《太平年》中，可灵AI深度参与了部分虚拟场景与特效镜头制作，将原本需要约两个月的制作任务压缩至两周以内。在好莱坞，乔恩·欧文执导的《大卫王朝》同样使用了可灵AI支持数百个高质量镜头生成，该剧第一季观看人数超过5000万，登上亚马逊Prime多国榜首，制作成本仅为传统制片厂报价的三分之一。

三、资本逻辑：180亿估值背后的产业信号

美银证券发布最新研报指出，可灵AI投后估值达180亿美元，按快手持有其68.33%股权计算，仅可灵一项资产为快手贡献的归属价值就达到120亿美元。截至2026年6月，快手持有的总净现金高达130亿美元。美银重申对快手的"买入"评级，给出53港元目标价。快手CEO程一笑在电话会上表示，可灵营收的高增长源于B端企业客户的API调用和P端付费会员订阅的双轮驱动，用户数与月均付费金额均实现了高速增长。

从资本视角看，可灵AI的融资历程从2025年启动，此前设定的204.471亿元人民币（约30亿美元）认购限额已悉数动用。快手将继续间接持有北京可灵约68.33%股权，其财务业绩将继续并入快手财务报表。清华大学新闻学院、人工智能学院双聘教授沈阳认为，AI正走向自进化，大模型版本迭代基本按月计算，多模态能力持续突破，目标不是"AI变强、人变笨"，而是人机共生、共同进化。当大家使用的工具能力趋同时，审美差异会直接影响作品质量；AI时代创作者的关键能力，是能"看出哪个画面更好"。

综合财联社、第一财经、证券市场周刊报道 | 2026年9月3日