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🔥 AI Token价格跌至97美分创历史新低，"词元通缩"正在重塑AI商业格局

一、AI调用成本腰斩，用户受益还是行业危机？

9月2日，情报公司Silicon Data发布的数据显示，LLM Token支出指数已跌至97美分，创下该指数自推出以来的历史最低点。这一数字意味着什么？每百万个Token的平均支付价格，已从今年夏季的高点下跌超过50%。对普通用户而言，这意味着调用AI模型的成本正在大幅降低；但对AI模型开发商来说，这或许是一记沉重的警钟。Token价格腰斩的背后，是中国开源模型的强势崛起与美国巨头的被迫跟进。

据Syz集团投资主管Charles-Henry Monchau分析，本轮Token价格下跌的部分原因在于月之暗面Kimi K3等中国开源模型的快速突围。这些模型以明显低于美国前沿实验室产品的价格，正在重塑全球AI市场的定价体系。OpenAI已在7月下旬下调GPT-5.6两款模型的价格，Anthropic等其他头部厂商也纷纷推出"动态定价"功能——访问费率随需求波动而涨跌，进一步压低了Token的市场价格。

二、开源 versus 闭源，护城河正在被填平

这场"词元通缩"对基础模型实验室的影响最为直接。Monchau明确指出：Token通缩正在压缩收入规模，而计算资源的承诺量却保持不变。这意味着AI模型开发商面临的利润空间正在被双向挤压——收入端因价格战而下滑，成本端因算力投入而刚性增长。

更深远的影响在于竞争格局的变迁。Silicon Data研究主管Steve Hou表示，在前沿模型和低价竞争对手的双重作用下，市场上的Token供给已相对充沛，足以满足绝大多数任务的技术需求。开源与闭源AI模型的技术差距已从数年缩短至数月，传统的"技术护城河"正在失效。Monchau建议，AI厂商的战略应对措施必须从单纯的模型能力竞争，转向分发渠道、记忆能力和上下文拓展等维度——这才是未来真正的差异化所在。

三、IPO压力叠加降价潮，AI行业迎来盈利大考

对投资者而言，Token价格的持续下跌也意味着需要重新调整对AI基础设施投资回报的预期。包括英伟达和微软在内的科技巨头已砸下巨资拓展算力基础设施，但如果Token价格继续走低，这些巨额投入的变现周期将被迫拉长。

尤为值得关注的是，Anthropic和OpenAI等AI领军企业已在今年夏天秘密向监管机构提交了IPO申请。Token支出指数的下跌，无疑为它们的上市之路增添了新的盈利压力。当AI从"烧钱竞赛"进入"降本增效"阶段，行业洗牌正在加速。谁能在这场通缩中活下去，将成为2026年下半年最值得关注的商业命题。

综合财联社、科创板日报、智通财经报道 | 2026年9月3日